平台活跃度出现了什么变化？

  • 截至11月2日的跟踪周，Roblox平台峰值同时在线人数降至2500万，较前一周的2690万下降7%；但工作日活跃度平均环比增长6%，前一周为持平。
  • 从更长窗口看，10月平台平均峰值同时在线人数同比下降12%，降幅较9月的17%收窄，说明同比走势有所改善，但仍低于上年同期。
  • 摩根大通的分析显示，头部以外的长尾内容活跃度也环比下降约7%，回落并不只见于最热门的游戏。

哪些热门游戏正在降温？

  • Steal An Egg的峰值同时在线人数连续第六周下降，从前一周的970万降至840万。即使游戏推出大型万圣节更新并加入现场演出，热度仍继续回落。
  • 其他热门体验的回落幅度也较明显：Ride a Pet峰值从约40万降至30万，Break and Steal an Egg从130万降至约40万。

活跃度走弱下，机构如何看待增长和成本？

  • 摩根大通认为公司四季度预订额指引可能偏保守：指引假设没有新的爆款游戏、变现没有改善，同时计入《侠盗猎车手VI》发布带来的温和逆风。
  • 成本端，该行预计公司为增长项目投入，2027年AI训练相关基础设施成本将同比增加。面向用户的付费获客营销投入预计仍处高位，但四季度支出速度可能环比下降；预订额趋势改善则有望随时间推移摊薄固定成本。
  • 摩根大通维持中性评级及2027年12月46美元目标价。该行看好平台长期增长机会，但安全举措、日活用户和活跃度增长放缓、内容发现算法变化及利润率压缩，仍是其评级中的约束。