为什么一周内燃气需求突然增加？

  • 10月26日至11月1日，西北欧及英国天然气需求平均为每天6.24亿立方米，环比增加15%，同比增加10%；主要增量来自燃气发电。
  • 摩根大通估算，同期西北欧及英国（不含丹麦）风电出力环比下降50%，其他电源补位。其中燃气发电用气量环比增加84%。该行认为，燃气机组易于调度，因而承担了弥补风电缺口的主要任务。
  • 非居民用气随之增加：德国环比每天增加2300万立方米，英国增加1800万立方米，荷兰增加1400万立方米。

需求激增如何改变库存？

  • 需求增幅超过液化天然气（LNG）外输量的回升。尽管LNG外输量环比增长11%、恢复至上年同期水平，西北欧及英国库存仍由前一周平均每天净注入1600万立方米，转为每天净提取4000万立方米。
  • 摩根大通认为，这一周可能标志着该区域冬前库存见顶。截至11月1日，库存为343亿立方米，充盈率69%，低于上年同期的79%和2022—2025年同期平均的92%。

这次用气上升能否代表整个10月？

  • 10月初步数据显示，西北欧及英国天然气需求平均每天4.83亿立方米，同比仍下降约10%，但比摩根大通预测高出每天1700万立方米。超出部分全部来自月末风电下降带动的非居民需求激增；居民需求则与该行预测大致一致。
  • 发电结构的整月数据也不同于最后一周：10月燃气发电用气量同比下降9%，摩根大通认为这可能反映了天然气现货价格偏高；同期煤电和褐煤发电分别增长32%和12%。

天气预期出现了什么变化？

  • 11月天气预期在一周内转暖：从此前接近过去10年正常水平，变为预计比10年平均水平暖约0.7个标准差。摩根大通同时指出，天气展望仍有波动；10月实际天气总体接近10年正常水平。