美国电力约束为何会影响亚洲？

  • 摩根士丹利认为，得州州长选举结果可能增加政策不确定性，并约束新增电力供应；大型云服务商因此可能加快在亚洲建设数据中心，带动马来西亚、泰国、印度、新加坡和日本对可靠电力的需求。
  • 该行估计，约15吉瓦的美国数据中心电力需求缺口可能由亚洲新增数据中心容量承接。如果亚洲数据中心利用率向其乐观情景提升，这部分需求可能早于原先预计的2030年被吸收。

亚洲电力需求为何不只取决于AI？

  • 摩根士丹利预计，到2030年亚洲用电需求将以约5%的年均速度增长，比目前多数亚洲经济体的平均水平快约1.4个百分点；届时亚洲用电量约20万亿度，占全球需求的一半以上。
  • 该行预计，2030年数据中心占亚洲用电量约5%，空调制冷需求占比可能与之相近。工业和家庭消费与AI共同推动电气化，因此电力紧张的范围比数据中心更广。

电网受限时，数据中心如何获得电力？

  • 在集中式电网受限的情况下，数据中心越来越多地寻求自备或就近配置电源。摩根士丹利预计，到2030年亚洲表后电力需求将增至8吉瓦；表后电源位于用户侧，可减少对集中式电网供电的依赖。
  • 澳大利亚、马来西亚和泰国正鼓励数据中心自行保障电力。Gulf Development、Adani Power和SembCorp等发电商已向数据中心提供表后电力；马来西亚过去一年批发电价上涨了8%。
  • 各地供电条件并不相同：中国电力供应较充裕，正鼓励数据中心使用可再生能源，储能部署也在增加。

电力紧张会让哪些环节受益？

  • 摩根士丹利更看好亚洲市场化电价，认为定价能力正向发电商和电网运营商转移，并预计到2028年电力价差扩大约15%。
  • 设备供应商面临不同约束：在经历两年成本上涨后，消费者和政策制定者正对设备提价施加压力。用电需求增长因此会带来不同的定价结果。
  • 该行列出的潜在受益者包括Gulf Developments、Keppel、Adani Power和Samsung SDI等；同时将KEPCO、Tata Power等列为应回避的对象。