销量增长为什么越来越依赖出口？

  • 商用车市场信息机构CV World预计，2026年中国重卡批发销量为122万辆，同比增长7%；其中国内销量77万辆、下降7%，出口45万辆、增长41%。
  • 国内市场下半年走弱，原因包括物流需求疲软、2025年下半年国四车辆以旧换新带来的高基数，以及柴油和LNG价格因素影响购买意愿。CV World预计2026年11月和12月批发量均为9.5万—10万辆，同比分别下降约十几个百分点和中个位数百分比。
  • 展望2027年，CV World预计总销量125万—130万辆，同比增长约2%—7%；国内销量75万—78万辆，大致持平，出口增至50万—55万辆、同比增长10%—20%。持续的以旧换新补贴为国内需求提供支撑，更多地区正推出国五车辆换新计划。

出口占比提高，为什么会放大利润增长？

  • CV World预计2027年出口约占总销量的40%。其单车净利润假设为：出口柴油或LNG重卡约4万元，国内同类车辆约4000元，出口约为国内的10倍。
  • 海外电动重卡的利润差距更大：CV World假设单车净利润约10万—12万元，而国内电动重卡大致盈亏平衡。它预计海外电动重卡2027年销量翻倍至1.8万—2万辆。
  • 摩根士丹利根据CV World的销量预测和单车利润假设测算，2027年行业净利润池可能增加约30亿—40亿元，同比增长15%—20%；主要推动力是出口及海外电动重卡占比提高。

电动化的国内进展怎样连接海外机会？

  • CV World预计，国内重卡电动化渗透率从2026年的42%升至2027年的48%—50%，中长途运输是主要增量。超过500公里的中长途运输约占市场40%，当前电动化渗透率仍低于300公里以内短途运输的约80%。
  • 国内高渗透率有助于培育更成熟的电动产品，供海外销售；但国内多数厂商的电动重卡利润仍薄，CV World预计头部厂商2027年可能仅有微利。
  • 欧洲市场仍处于早期：中国厂商2026年前三季度在欧洲售出逾100辆电动重卡，当地同期市场规模约1万辆；CV World预计中国厂商在欧洲的销量2027年增至1000—2000辆。

海外增长和成本端有哪些关键变量？

  • CV World预计，非洲仍是中国重卡主要出口市场，销量从2026年的约23万辆增至2027年的27万—28万辆；拉美增速较高，但2026年销量规模约4万辆。非洲销量和电动重卡销售均是其2027年预测的上行变量。
  • CV World称，电池消费税增加的成本目前由电池厂商承担，尚未传导至整车厂。电池厂商2026年下半年因原材料成本上涨向重卡厂商提过一次价，2027年上半年可能进行新一轮价格谈判。