美国银行的息差改善能持续多久？

  • 摩根大通预计，覆盖的美国银行样本平均净息差由2026年的2.8%升至2027年的2.9%；净息差衡量银行生息资产的利息收益与融资成本之间的差额。该行对Valley National的判断更积极，预计其息差扩张延续至2026年第四季度和2027年，带动盈利能力改善。
  • 改善并不均匀：该行预计Valley的净息差从2026年的3.1%升至2027年的3.3%，富国银行则从2.6%降至2.4%。摩根大通认为美国中小银行业绩只要表现尚可，就足以推动区域银行跑赢，但该行整体仍保持谨慎。
  • 个别银行还面临自身压力：Huntington第三季度因竞争而审慎管理资产负债表，不过整合和客户留存按计划推进；Flagstar则再次调整每股收益展望，租金受监管贷款的问题也重新受到关注。

澳洲银行为何同时关注增长和成本？

  • 澳洲监管机构2026年9月银行业数据显示，企业贷款仍是亮点，但投资者住房贷款增速放缓。这意味着银行不能只看贷款总量，还要区分增长来自哪类客户。
  • 摩根大通在澳洲银行财报前瞻中，将Westpac的竞争压力及2027财年成本展望列为重点；对National Australia Bank则关注资本、信贷质量和新出现的降本转向；对ANZ则关注能否继续降本并恢复收入增长。

印度银行的增长为何伴随成本压力？

  • 印度多家金融机构仍保持增长：摩根大通称AU Small Finance Bank增长势头强劲，信贷成本表现明显好于公司指引；IndusInd Bank利润超预期，同时增长加快、资产质量改善，评级被上调至中性。
  • 但增长转化为利润的条件各不相同。摩根大通预计Cholamandalam Investment & Finance的融资成本上升将挑战净息差；对AU Small Finance Bank，该行则把季风风险列为关注点。

巴西银行的主要压力转向了哪里？

  • 摩根大通从巴西银行9月数据中看到贷款增长放缓的迹象更明显，收入疲弱可能成为新的关注点；不良贷款总体尚可，但已出现一些早期恶化迹象。
  • 在估值方面，该行指出巴西金融股估值倍数回到年内低位，但预计下一步可能出现每股收益预测调整，因此认为当时抄底还为时过早。低估值与盈利预期变化需要一起看。