行业继续增长，机会为何不会平均分配？

  • 摩根士丹利与Oliver Wyman预计，到2030年资产管理规模将以约9%的年增速增长，家庭金融财富年增速约为7%；不过，市场上涨带来的规模增长会掩盖机构之间经营表现的差异。
  • 增长正集中在更少的产品和渠道：被动投资、解决方案及部分私募市场预计继续扩大份额，财富管理和退休渠道对资产配置的影响力也将上升。
  • 私募市场的收入增长尤其集中，较高收费业务对行业收入的重要性随之增加。主动型ETF的增速则接近主动型共同基金的5倍。

私募市场扩张面临什么现实基准？

  • 报告预计，私募市场管理资产到2030年达到37万亿美元，私募股权仍是其中最大的资产类别。该口径涵盖外部管理基金、定制投资委托及部分直投和共同投资。
  • 新增资金的起点并不强：私募市场投资者净新增资本在2024—2025年大幅下降。报告预计，2026—2030年将恢复至年均约5000亿美元。

AI怎样改变收入和成本的关系？

  • 报告认为，领先机构可以用AI扩大客户服务和研究能力、加快产品开发，使收入增速超过成本增速。领先资管机构的成本收入比最多可改善15个百分点，财富顾问的服务能力可提高30%—40%。
  • 到2032年，运用AI的财富管理机构成本基础最多可降低25%，但部分节省可能重新投入技术、服务和增长。财富管理机构能否让收入增长快于成本，已有业绩差异作参照：表现领先的机构全部做到了这一点，其他机构中做到的不足一半。
  • 摩根士丹利预计，其覆盖的全球财富管理机构未来三年收入和客户资产年均复合增速分别约为10%和8%；相比之下，2022—2025年两项实际增速分别约为10%和15%。

代币化的规模预测如何转化为业务机会？

  • 报告预计，代币化现实世界资产到2030年将从目前约400亿美元增至约2.3万亿美元，其中约1.3万亿美元是资产管理机构可参与的规模；预计代币化管理资产将集中于货币市场基金。
  • 现金管理、抵押品和数字化分销是预计较早采用的场景。机构需要产品、合作伙伴和数字分销渠道来吸引资金，同时避免在商业需求形成前过度投资。
  • 关键推动条件成熟的速度会影响规模：报告给出的2030年情景区间为约1.1万亿至5.5万亿美元。