PC内存为何涨得比高盛预期更快？

  • TrendForce预计2026年四季度PC DRAM合约价环比上涨13%—18%，高于高盛对三星电子和SK海力士的8%—13%预测。
  • 供给收缩是支撑因素：TrendForce预计，随着产能转向服务器内存，韩国供应商2027年PC DRAM产量将同比减少逾20%。但需求端也有压力，部分整机厂已下调2026年四季度和2027年采购计划。
  • 10月8GB DDR4模组均价上涨15%至170美元，DDR5模组达到165美元；DDR5相对DDR4的折价从9月的10%收窄至3%。

服务器需求如何支撑内存价格？

  • TrendForce维持四季度服务器DRAM价格环比上涨10%—15%的预测，与高盛对三星电子和SK海力士平均涨价11%的预期大致相符。
  • 受xAI等美国新兴云服务商算力需求增强带动，TrendForce将2026年服务器出货量增长预测从17.0%上调至19.7%，并小幅上调2027年出货预测。
  • 10月64GB服务器模组中，DDR4和DDR5价格分别上涨15%和11%，至1490美元和1685美元；DDR5相对DDR4的溢价从9月的17%降至13%。

手机内存和NAND为何涨势较缓？

  • TrendForce预计四季度手机DRAM价格环比上涨0%—5%，与高盛预测的3%接近。手机品牌此前三个季度积极备货，同时下调全年生产目标，因此追加采购意愿减弱。
  • TrendForce分别预计四季度TLC eMMC和UFS价格环比上涨4%—9%和5%—7%，略低于高盛对三星电子和SK海力士NAND均价上涨7%—10%的预测。
  • 高库存和成本上升加大买方对涨价的抵触，采购也转向涨价较温和的中国供应商。TrendForce预计，受消费需求疲弱、库存消化和NAND新增产能影响，2027年一季度涨价动能将进一步放缓。

高盛对韩国存储厂商如何判断？

  • 高盛重申对三星电子和SK海力士的买入评级，三星电子同时位于其确信买入名单。
  • 该行指出，存储供需显著恶化会影响两家公司的判断；对SK海力士而言，手机、PC和服务器需求走弱，以及AI相关资本开支下降，也是重要风险。