消费者信心改善了多少？

  • 摩根士丹利于10月22日至26日调查了约2000名美国消费者。对未来六个月经济状况，31%预计改善、47%预计恶化；两者之差为-16%，较上月的-23%回升，但仍有更多人看淡。
  • 家庭财务预期更有韧性：44%预计未来六个月改善，24%预计恶化，净值为+20%，高于上月的+18%和一年前的+6%。
  • 通胀仍是各收入群体的首要担忧：62%的受访者提及，接近上月的63%，但高于1月的53%。担心无力支付房租或房贷的比例从上期的23%升至26%。

支出预期的韧性体现在哪里？

  • 38%的受访者预计下月支出增加，13%预计减少，净值为+25%，高于上月的+23%、一年前的+13%，也高于调查以来+16%的平均水平。
  • 支出意愿仍偏向必需品。下月电脑及配件的支出净预期为-9%；未来六个月玩具支出净预期虽从一年前的-19%改善至-4%，但计划减少支出的人仍略多。
  • 实际消费同样有韧性：2026年三季度实际消费同比增长2.5%，高于上一年的2.1%。摩根士丹利认为，家庭财富同比增长12%及年初较高的退税，帮助消费者应对实际收入增长疲弱和春夏油价上涨。

为什么明年消费增长可能放缓？

  • 摩根士丹利的基准情景是假设食品补助计划SNAP和医疗补助Medicaid的削减按计划实施，预计这将拖累2027年实际消费增速0.2个百分点。综合负担能力压力和更紧的金融条件，该行预计实际消费增速从2026年的2.5%降至2027年的2.0%，均按四季度同比口径计算。
  • 政策影响在低收入家庭更集中：SNAP和Medicaid约占全部家庭税前收入的4%，但占最低收入五分之一家庭收入的30%以上。该行因此预计消费分化短期内将持续。
  • 若民主党以足够大的多数同时控制参众两院，摩根士丹利认为部分条款有可能推迟；定向推迟将使其2027年消费增速预测提高0.1个百分点，全面推迟或缩减削减措施则可提高0.4个百分点。

AI使用频率和用途有什么变化？

  • 每天为个人事务使用AI的受访者占27%，高于1月的19%；在就业成年人中，每天为工作使用AI的比例从20%升至30%。工作场景下，白领至少每周使用的比例为71%，蓝领为45%。
  • 过去一个月，46%的消费者用AI学习或研究新主题，高于1月的38%，但略低于上期的48%。在用AI处理工作任务的就业受访者中，64%用于写作、编辑和文本摘要，60%用于研究或信息搜集。