大摩威尔逊：AI 周期进入第二阶段，半导体见顶、软件接棒

节目与嘉宾

AI Proving Ground Podcast 播客访谈摩根士丹利 CIO 迈克尔·威尔逊（11 月 7 日录制），全片 30:46 均为本次访谈。英文原标题：The AI Shift: How Markets Are Adapting to the New Economy。

核心观点

• 得州与俄亥俄反数据中心当选者正在压制半导体与数据中心股 1:19
• “money talks”：钱已经募到了，资本开支大潮不会停 1:34
• 建设可能放缓两三个月，但放缓反而缓解电力、芯片与人力瓶颈 2:29
• 6 月的两个拐点：半导体盈利修正广度见顶、沃什上任后放慢扩表 6:16
• 半导体增速的二阶导在 6 月见顶，市场从“建设者”转向“使用者” 22:26
• AI 最终会像页岩气一样从通胀走向通缩，对高杠杆经济是危险 27:23

背景与说明

字幕覆盖说明：本视频字幕共 958 个带时间戳分段，覆盖 0:00–30:39（全长 30:46），全片覆盖。文中观点与时间戳均据字幕原文转述，时间戳为对应原话分段的起始时刻。 发布时间说明：发布时间为香港时间约 2026-11-07 23:32，由抓取时 YouTube 显示的相对时间换算，精度为小时级。