奢侈品

Bernstein：亚洲珠宝需求有韧性，历峰收入或超预期但利润率空间有限

亚洲奢侈品需求在夏季放缓后于9月改善，珠宝表现突出。Bernstein预计历峰2027财年二季度收入增速高于公司收集的共识；Burberry收入预期大致合理，但上半年利润率面临下行压力。

Bernstein：美国奢侈品门店转向街铺与新地区，百货渠道持续收缩

2024至2026年，可比品牌的美国百货销售点减少15%，街铺增加6%。Bernstein认为，品牌仍有进入富裕但覆盖不足地区的空间，同时可以精简相互重叠的销售点。

Bernstein：奢侈品何时走出低迷？中国需求、品牌定价与中产承压的三条时间线

Bernstein认为，中国消费复苏和皮具价格调整有望推动行业改善，但AI及去全球化可能在更长期挤压中产需求。珠宝与手袋之间的增长差距也可能随品牌调整定价而收窄。

高盛：奢侈品牌越大越难增长？高盛从香奈儿看规模优势

香奈儿2026年上半年销售增长16%，为大型奢侈品牌的增长能力提供了样本。高盛认为，规模可以成为优势，合理定价、产品创新与客户结构才是决定增长韧性的关键。