资产配置

美银：资金仍涌向科技股，为何战术防守延续至11月中旬？

科技基金单周吸金188亿美元，但市场广度转弱、AI融资成本上升。美银维持短期防守，同时关注中国通缩压力，并转向美债及收益率见顶受益资产。

高盛：新兴市场周跌3%，为何仍偏好有独立催化的市场？

AI投资担忧与油价上涨压低新兴市场股票，高盛仍看好盈利支撑，并将巴西选举、匈牙利利率收敛和南非财政表现作为差异化配置线索。

高盛：中美利率分化下，偏好A股与现金回报

高盛维持A股优于H股的战术配置，将银行上调至超配，并以价值、分红和现金回报应对美国高利率压力，同时保留AI成长端布局。

高盛：AI投资忧虑升温，债券对冲与商品配置各有逻辑

高盛认为，盈利、较轻仓位和较低估值有望支撑年末股市，但AI相关信用分化仍将持续；债券的对冲作用增强，商品则呈现能源与铜的不同价格路径。

汇丰前海证券：A股缩量下如何再平衡：看好防御，AI反攻需成交回升

A股日成交额趋近1.5万亿元，融资资金流出集中于信息技术板块。汇丰前海维持AI长期积极观点，但认为持续反弹需要新催化及日成交额重返2万亿元以上，当前配置更应兼顾防御。

摩根大通：亚太股票风格转向防御：偏好合理价格的质量股

9月亚洲除日本市场再度转向防御，摩根大通维持动量中性、超配质量的配置，强调用盈利收益率约束估值，并以低波动风格对冲动量风险。

高盛：晨报：超配A股，以现金回报搭配AI成长

高盛维持A股优于H股的配置偏好，将银行上调至超配；AI硬件盈利预期上修，但广告、海外需求与融资成本仍让企业表现分化。