主题：思源电气

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思源电气收入快增、利润承压：花旗下调目标价但维持买入

2026年前三季度收入同比增长28.5%，归母净利润仅增长9.7%。花旗认为汇兑和非经营项目掩盖了核心盈利增长，但下调未来三年盈利预测及目标价。

花旗 · 2026.10.29 02:44

2026年三季度思源电气收入同比增长31%，归母净利润仅增长4.5%，低于美银预期。美银下调未来三年盈利预测和目标价，同时维持买入评级。

美银 · 2026.10.29 00:15

三季度收入增长31%、经营利润增长30%，但净利润仅增长5%。高盛认为经营仍有韧性，关键在于验收和交付节奏、低毛利业务占比上升，以及北美订单能否在政策不确定性下持续转化。

高盛 · 2026.10.27 13:52

汇兑影响与低毛利业务占比上升拖累盈利，费用率下降提供部分缓冲。海外订单增长超过50%，支撑摩根士丹利维持增持判断，但订单转化的利润质量仍受产品结构、汇率和成本影响。

摩根士丹利 · 2026.10.26 22:35

三季度收入增长超过公司全年目标，但毛利率降幅也突破目标范围。花旗认为，低毛利储能业务是主要拖累，减值、补贴减少和汇兑损失进一步压低利润，并预计全年盈利共识将下修。

花旗 · 2026.10.26 05:35