美國處方市場同比回升，是否代表需求全面加速？

  • 截至10月30日當週，美國總處方量（TRx）同比增長5.2%，高於前一週的4.4%；滾動4週和12週同比增幅分別為4.3%和2.6%。但單週處方量環比下降0.4%，前一週則增長0.3%：同比動能改善，並未同步轉化為週度持續走強。
  • 摩根士丹利指出，當週擴展單位處方量（EUTRx）增速低於TRx。標準TRx把30天和90天處方都計作一張，擴展單位數據會考量處方用量或時長，因此兩種指標呈現需求的方式並不完全相同。

Yeztugo的銷售預測：處方和支付方覆蓋能否相互印證？

  • Gilead用於PrEP的Yeztugo當週總處方約2,100張，與前一週持平；其中注射劑處方約1,350張，也與前一週相同。摩根士丹利預計其2026年美國銷售額為10.46億美元，高於Visible Alpha一致預期的10.23億美元；全球銷售額預計為10.85億美元，高於一致預期的9.92億美元。
  • 預測的支撐因素包括超過70%的持續用藥率和95%的支付方覆蓋率；公司給出的美國銷售指引約為10億美元。不過，當週處方尚未增加，且該機構表示上市初期銷售能見度有限；處方變化仍是觀察預測能否實現的重要參照。

Lipfendra和Icotyde的早期處方分別受到哪些因素影響？

  • 默沙東的Lipfendra當週處方約3,430張，高於前一週的3,110張。多數處方來自正在使用其他降脂藥的患者，而非從注射型PCSK9藥物轉用。管理層表示，相關市場現有療法的滲透率約為5%，但也預計降脂市場會因用藥慣性而逐步爬坡。按該機構估算的每張處方淨價約239美元，達到2026年第四季一致預期的2,400萬美元約需10.2萬張處方；由於一致預期未按地區拆分，該機構以全球銷售額近似美國銷售額。
  • 嬌生的Icotyde當週處方約2,140張，高於前一週的約2,010張。摩根士丹利估算，達到2026年美國一致預期的2.01億美元，全年約需2.4萬至3.2萬張處方，假設月標價為8,285美元、毛淨折讓率為0–25%。IQVIA對該藥處方的捕捉率由第二季約25%–30%升至第三季約30%–40%。近期取得的商業保險覆蓋生效後，早期處方數據仍可能低估開方情況。

Cobenfy和Journavx的銷售目標，處方門檻有多高？

  • 百時美施貴寶的Cobenfy當週處方約3,200張，低於前一週的約3,400張。按該機構假設的每張處方淨價約1,435美元，達到2026年2.37億美元一致預期約需16.1萬張處方；這讓當週處方變化與全年目標之間的距離更加具體。
  • Vertex的Journavx當週處方約41,400張，高於前一週的約39,700張。按11天的平均處方時長，若毛淨折讓率為80%，達到2026年2.16億美元一致預期約需300萬張處方；若為70%，則約需200萬張。該機構估算，最近兩季毛淨折讓率約為77%。此外，IQVIA未涵蓋醫院處方，而Journavx在2025年的醫院與零售通路銷售占比分別為45%和55%，單看IQVIA處方無法代表完整通路表現。