JPMorgan memperkirakan Federal Reserve menaikkan suku bunga pada Desember dan mempertahankan pandangan bahwa kurva imbal hasil Treasury AS tenor 10 tahun dan 30 tahun akan menanjak; pasokan Treasury jangka pendek meningkat tahun depan, sementara kredit masih dipengaruhi penerbitan yang terkonsentrasi dan pemilu dalam jangka pendek.
Morgan Stanley menilai imbal hasil surat utang pemerintah AS dan obligasi korporasi terkait AI bersama-sama menaikkan biaya pendanaan dan memperluas koreksi aset berisiko; bank tersebut menunda penambahan risiko suku bunga menjelang pemilu paruh waktu dan rilis data ekonomi utama.
Berdasarkan harga volatilitas opsi suku bunga dolar AS, Morgan Stanley memilih struktur perdagangan untuk kenaikan dan penurunan suku bunga serta penajaman dan pendataran kurva imbal hasil; biaya, batas imbal hasil dan risiko penjualan opsi berbeda-beda.
Tekanan pada obligasi pemerintah Eropa dan kekhawatiran atas valuasi AI mendorong permintaan Treasury AS sebagai aset aman, tetapi JPMorgan menilai imbal hasil tenor 10 tahun sudah sekitar 15 basis poin di bawah nilai wajar modelnya. Tekanan pasar kredit terkonsentrasi pada penyedia layanan cloud besar dan obligasi berperingkat rendah, sedangkan ABS dan CMBS agensi relatif tangguh.
