Lima gergasi pengkomputeran awan telah menerbitkan hutang berjumlah 271 bilion dolar sejak awal 2026, melebihi ramalan setahun penuh Goldman Sachs; pajakan yang belum bermula dan komitmen pembelian juga akan mempengaruhi keperluan tunai serta penarafan kredit pada masa hadapan.
Spread kredit AS melebar minggu lalu, manakala spread Eropah mengecil. Morgan Stanley mengutamakan bon gred pelaburan AS sambil memantau peralihan pembiayaan AI kepada tempoh yang lebih pendek serta tekanan terhadap bon hasil tinggi telekomunikasi dan media.
Jumlah bon AI dan pusat data yang dijejaki JPMorgan hampir tidak berubah sejak Ogos, sementara jurang hasil bon projek berbanding bon gergasi awan terus melebar. Bank itu menjangkakan urus niaga akan datang menggunakan lebih banyak ekuiti dan kurang leverage, sekali gus mengurangkan tekanan bekalan bon.
Dana kredit aktif besar di AS secara umumnya mencatat prestasi lebih rendah daripada penanda aras sepanjang sebulan lalu. Goldman Sachs berpendapat ekonomi masih mampu menyokong kebanyakan penerbit yang beroperasi seperti biasa, tetapi spread kekal sempit mengikut piawaian sejarah. Bank itu menyarankan pemilihan bon kredit bukan AI dan lebih mengutamakan aset kredit dolar berbanding euro.
Goldman Sachs berpendapat pengambilalihan besar yang diterajui korporat sedang meningkatkan permintaan pembiayaan. Pembayaran tunai dan saham sedikit menguntungkan pemiutang, tetapi penerbitan bon dolar berkaitan M&A sudah tinggi dan bekalan euro juga dijangka meningkat daripada paras rendah. Di sebalik jangkaan spread mengecil menjelang akhir tahun, risiko pelebaran dalam jangka pendek masih lebih besar.
