O indicador de atividade corrente do Goldman Sachs em outubro subiu 0.1 ponto percentual em relação a setembro, e a previsão para o PIB do terceiro trimestre é de crescimento trimestral anualizado de 3,3%; ao mesmo tempo, o índice de surpresa econômica recuou e as condições financeiras apertaram ligeiramente.
O Goldman Sachs considera que as tarifas, o choque de energia e a medição incorreta dos preços relacionados à IA explicam conjuntamente o excesso atual da inflação subjacente; seu cenário-base prevê duas altas de juros, seguidas de cortes para 3,25%–3,5%.
O Goldman Sachs prevê que o Federal Reserve e o Banco Central Europeu façam uma pausa nas altas de juros nesta semana e voltem a elevá-los em dezembro. A demanda das famílias americanas por ações continuará robusta em 2027, mas dependerá do emprego, da riqueza e da concorrência dos rendimentos de caixa e títulos.
O Goldman Sachs prevê que o Federal Reserve aumente os juros em reuniões alternadas e conclua, em dezembro, o segundo e último aumento deste ciclo. O mercado ainda precifica cerca de quatro aumentos no total; a divergência está principalmente em saber se as pressões de preços relacionadas a tarifas, energia e IA podem diminuir em 2027.
O Citi interpreta a queda das ações, a ampliação dos spreads de crédito e o recuo dos rendimentos dos títulos do Tesouro americano como sinais de que o mercado atribui maior probabilidade a uma desaceleração dos gastos com IA. O banco ainda prevê uma alta de juros em dezembro, mas a proteção oferecida pelo consumo e pelo setor imobiliário está enfraquecendo, e novas quedas da bolsa podem mudar a direção da política monetária.
A Nomura espera que o Fed mantenha os juros em outubro e os eleve em mais 25 pontos-base em dezembro. A retomada da inflação ainda favorece o aperto, mas revisões para baixo dos dados históricos, pressões de crédito e fraqueza do setor habitacional reduzem a urgência de agir imediatamente; o crescimento do terceiro trimestre é sustentado pelo consumo e pelo investimento das empresas.
