Текущий показатель активности Goldman Sachs по состоянию на октябрь вырос на 0.1 процентного пункта по сравнению с сентябрь; прогноз ВВП за третий квартал предполагает рост на 3,3% в годовом выражении по сравнению с предыдущим кварталом. Одновременно индекс экономических сюрпризов снизился, а финансовые условия немного ужесточились.
Goldman Sachs считает, что тарифы, энергетический шок и ошибки измерения цен, связанных с ИИ, в совокупности объясняют текущее превышение базовой инфляцией целевого уровня; базовый сценарий банка предполагает два повышения ставки, а затем её снижение до 3,25%–3,5%.
Goldman Sachs ожидает, что Федеральная резервная система и Европейский центральный банк приостановят повышение ставок на этой неделе и вновь повысят их в декабре. Спрос американских домохозяйств на акции останется устойчивым в 2027 году, но будет зависеть от занятости, благосостояния и конкуренции со стороны доходности денежных средств и облигаций.
Goldman Sachs ожидает, что ФРС будет повышать ставку через одно заседание и в декабре проведёт второе и последнее повышение в этом цикле. Рынок по-прежнему закладывает в общей сложности около четырёх повышений; главное разногласие касается того, ослабнет ли в 2027 году ценовое давление, связанное с пошлинами, энергией и ИИ.
Citi трактует падение акций, расширение кредитных спредов и снижение доходности казначейских облигаций США как признаки того, что рынок оценивает вероятность замедления расходов на ИИ выше. Банк по-прежнему ожидает повышения ставки в декабре, но поддержка со стороны потребления и жилья ослабевает, а дальнейшее падение рынка акций может изменить направление политики.
Nomura ожидает, что ФРС сохранит ставку в октябре и повысит её ещё на 25 базисных пунктов в декабре. Ускорение инфляции по-прежнему говорит в пользу ужесточения, однако пересмотр исторических данных в сторону понижения, давление на кредитном рынке и слабость жилищного сектора снижают срочность немедленных действий; рост в третьем квартале поддерживают потребление и инвестиции бизнеса.
