Goldman Sachs: Çin'de büyüme beklentileri genel olarak istikrarlı, yurt içi ve yurt dışı yatırımcıların konut piyasası ve politikalara bakışı farklılaşıyor

Büyüme beklentileri neden istikrarlı ama temkinli?

Üçüncü çeyrek GSYH'sinin beklentilerden güçlü gelmesinin ardından katılımcıların %57 kadarı Çin'in büyüme ivmesinin önümüzdeki altı ayda genel olarak aynı kalmasını, %36 kadarı yavaşlamasını, yalnızca %8 kadarı ise hızlanmasını bekliyor.
İhracat nispeten istikrarlı bir destek unsuru: yılın şimdiye kadarki bölümünde ihracatın güçlü büyümesi karşısında, katılımcıların %49 kadarı ihracat büyüme hızının önümüzdeki altı ayda genel olarak aynı kalmasını bekliyor. Kalan katılımcılar arasında yavaşlama bekleyenlerin oranı %34 ile hızlanma bekleyenlerin %17 düzeyindeki oranından yüksek.
Bu, Goldman Sachs'ın Çin makroekonomisine ilişkin ilk üç aylık müşteri anketi. Anket 20 Ekim tarihinde başladı ve ayın 30 gününde sona erdi; yurt dışı müşteriler katılımcıların yaklaşık %80 kadarını oluşturdu. Yanıtların anonim olması Goldman Sachs'ın her katılımcının yatırımcı türünü belirlemesini engelledi.

Zayıf tüketici güveni ve azalan politika desteği ortamında, katılımcıların %59 kadarı tüketim büyüme hızının önümüzdeki altı ayda genel olarak aynı kalmasını, %36 kadarı daha da yavaşlamasını, yalnızca %5 kadarı ise belirgin biçimde iyileşmesini bekliyor. Goldman Sachs, bunun yatırımcıların önemli bir politika gevşemesi olmadan tüketimin toparlanmasına temkinli yaklaştığını yansıttığını düşünüyor.
Önümüzdeki altı aydaki TÜFE enflasyonu için katılımcıların yarısı genel olarak aynı seviyeyi, üçte birinden fazlası ise yavaşlama bekliyor; bu da enflasyonun düşmesine ilişkin endişelerin sürdüğünü gösteriyor. Yurt içindeki katılımcıların %14 kadarı enflasyonun hızlanmasını bekliyor; bu oran yurt dışındaki %5 oranından yüksek.

Katılımcıların %70 kadarı önümüzdeki altı ayda maliye politikasında ılımlı gevşeme, %26 kadarı ise genel olarak nötr bir duruş bekliyor. Goldman Sachs buradan hareketle yatırımcıların büyük ölçekli ve sürekli bir gevşeme döngüsünün başlangıcını değil, kademeli destek beklediğini düşünüyor.
Önümüzdeki altı ayda politika faizinin indirilip indirilmeyeceği konusunda katılımcılar genel olarak olasılığı yarı yarıya görüyor. Yurt dışındaki katılımcıların %27 kadarı faiz indirimini çok olası görürken, bu oran yurt içinde %7 düzeyinde.
Anketin kapandığı gün merkez bankası, politika faizini 7 günlük ters repo faizinden gecelik ters repo faizine geçirdiğini açıkladı. Goldman Sachs, bu düzenlemenin fiilen 5 ila 10 baz puanlık faiz indirimine eşdeğer olabileceğini düşünüyor.

Önümüzdeki 12 ayda birinci ve ikinci kademe şehirlerdeki ortalama konut fiyatları için yurt dışındaki katılımcıların %61 kadarı fiyatların büyük ölçüde aynı kalmasını, %23 kadarı ise %3 üzerinde düşmesini bekliyor. Yurt içindeki karşılık gelen oranlar %50 ve %36; bu da konut fiyatlarına daha temkinli yaklaşıldığını gösteriyor.
Önümüzdeki altı ayda renminbinin ABD doları karşısındaki seyri için yurt dışındaki katılımcıların %68 kadarı %1 ila %2 arasında değer kazanmasını, %15 kadarı ise yukarı veya aşağı %1 aralığında dalgalanmasını bekliyor. Yurt içindeki karşılık gelen oranlar sırasıyla %64 ve %36; yurt dışı beklentileri nispeten daha iyimser.

Yapay zekâ uygulamaları ve teknolojik yeniliğin önümüzdeki 12 ayda Çin'in büyümesine katkısı konusunda katılımcıların %47 kadarı biraz iyimser, %29 kadarı oldukça iyimser ve %11 kadarı çok iyimser. Goldman Sachs, iyimserliğin daha hafif düzeylerde yoğunlaştığını; bunun yatırımcıların olumlu etkiyi kabul ettiğini, ancak yakın dönemdeki katkının büyüklüğü konusunda temkinli kalmaya devam ettiğini gösterdiğini düşünüyor.