JPMorgan, Fed'in Aralık ayında faiz artırmasını bekliyor ve 10 ve 30 yıl vadeli ABD Hazine tahvilleri arasındaki getiri eğrisinin dikleşeceği görüşünü koruyor; kısa vadeli Hazine kâğıtlarının arzı gelecek yıl artarken kredi piyasası kısa vadede yoğun ihraçlardan ve seçimlerden etkilenmeye devam ediyor.
Morgan Stanley, ABD Hazine tahvilleri ile yapay zekâ bağlantılı şirket tahvillerinin getirilerinin birlikte finansman maliyetlerini yükselttiğini ve riskli varlıklardaki düzeltmeyi genişlettiğini düşünüyor; banka, ara seçimler ve önemli ekonomik verilerin açıklanması öncesinde faiz riskini artırmayı erteliyor.
Morgan Stanley, ABD doları faiz opsiyonlarının volatilite fiyatlamasına dayanarak faizlerin yükselmesi ve düşmesi ile getiri eğrisinin dikleşmesi ve yataylaşması için ayrı işlem yapıları seçiyor; maliyetler, azami getiriler ve opsiyon satmanın riskleri farklılık gösteriyor.
Avrupa devlet tahvillerindeki baskı ve yapay zekâ değerlemelerine ilişkin kaygılar, güvenli liman olarak ABD Hazine tahvillerine talebi artırıyor. Ancak JPMorgan, 10 yıllık getirinin modeline göre makul değerin yaklaşık 15 baz puan altına indiğini düşünüyor. Kredi piyasasındaki baskı büyük bulut hizmeti sağlayıcıları ve düşük dereceli tahvillerde yoğunlaşırken ABS ve kurum CMBS’leri görece dayanıklı kalıyor.
