制造业景气度有哪些变化？

  • 10月RatingDog中国制造业PMI为52.0，较9月的52.1微降，持平彭博一致预期，高于高盛预测的51.7。
  • 分项表现不一：就业指数从50.5降至50.2，是总指数回落的主要原因；新订单指数从53.4微降至53.3，产出指数则从53.6小升至53.7。
  • 高盛指出，10月国家统计局制造业PMI的降幅大于民间PMI，部分反映季末残余季节性因素。

订单、库存和交付出现了什么分化？

  • 新出口订单指数从9月的53.8降至10月的51.8，回落幅度大于整体新订单指数。
  • 原材料库存指数从50.9升至51.7，产成品库存指数则从51.0降至50.1，两项库存指标走势相反。
  • 供应商交货时间指数从49.7升至50.6，为当年2月以来最高。受访企业将交付改善归因于供应商效率提高和货物供应更充足。

成本压力放缓，为何利润率仍受挤压？

  • 10月投入价格指数从9月的54.1降至52.3，出厂价格指数从50.5降至49.6。受访企业称，竞争激烈，加上投入成本上涨放缓，使企业得以降低售价以支持销售。
  • 根据标普全球的调查评论，原材料价格上涨，尤其是金属和石油价格上涨，带来了成本上升。高盛指出，两项调查中的价格指数均下降，但投入价格指数仍明显高于出厂价格指数，显示利润率持续承压。