三季度超预期，主要强在哪里？

  • 英特尔三季度收入为165.13亿美元，较上季增长2%，处于公司158亿至168亿美元的指引区间内；收入略高于Visible Alpha一致预期的164亿美元，但低于汇丰预期的170亿美元。
  • 盈利表现更强：非GAAP毛利率为44.1%，高于汇丰和一致预期的约41.9%至42.0%；非GAAP每股收益为0.52美元，也高于汇丰预期的0.44美元、一致预期的0.39美元及公司指引的0.38美元。

四季度指引为何明显转弱？

  • 公司给出的四季度收入指引为150亿至160亿美元，中值155亿美元，意味着较三季度实际收入环比下降约6%。这一中值比汇丰原预期的183亿美元低约15%，比一致预期的170亿美元低约9%。
  • 汇丰将四季度指引全面低于预期归因于PC放缓；公司预计，PC放缓将持续至2027年上半年。

收入下滑之外，盈利压力有多大？

  • 四季度非GAAP毛利率指引为38.0%，较三季度实际的44.1%低6.1个百分点，也低于汇丰预期的42.7%和一致预期的42.5%。按公司指引，非GAAP毛利额将从三季度的72.84亿美元降至58.90亿美元，约减少19%。
  • 四季度非GAAP每股收益指引为0.25美元，较汇丰预期的0.50美元低50%，较一致预期的0.43美元低约42%。收入环比下降约6%，而EPS指引降幅更大，体现出收入和利润率同时承压。