美银
美银：Meta广告增长撑住AI投入，为何下调盈利却上调目标价？
三季度收入超预期，Muse让AI商业化路径更清晰；但扩张成本先行，美银下调2027年每股收益，并预计自由现金流转负。目标价上调，主要来自更高的估值倍数。
← 专题
继续浏览 ↓
Mega 7
从财报、资本开支与盈利预期跟踪美股七大科技公司。
专题研报
Evercore ISI
Evercore ISI：苹果Duo交期拉长至约100天，Pro系列等待时间普遍缩短
Evercore ISI认为，Duo预售首日各地区、各配置交期同步延长，显示初期需求积极，但首批供应也在影响排期。与此同时，Pro系列正消化上市订单，交期整体持平或缩短。
美银
美银：微软财报前瞻：Azure靠扩容兑现需求，Copilot谋增收，现金流承压
美银预计微软2027财年首季业绩大致符合市场共识，上调中期预测的依据是Azure扩容和Copilot变现。但全年含租赁资本开支预计增至2207亿美元，自由现金流将明显收缩。
德银
德银：微软Azure超额完成内部目标，2027财年高管激励更聚焦财务表现
德银梳理微软2026财年委托书发现，Azure及其他云服务增速高于内部目标5.7个百分点，收入与营业利润也均超额达标；但其他云业务增长放缓、Xbox收入下滑，业务表现并不均衡。
摩根大通
摩根大通：Meta：广告与Muse变现路径向前，资本开支和融资压力同步加大
Meta三季度收入增长26%，Muse已有千万注册用户。摩根大通上调目标价至940美元，但更高的支出预测几乎抵消了2027年收入上修带来的盈利增量，现金流与潜在股权融资成为重要约束。
德银
德银：特斯拉三季报：毛利率好于预期，现金流转正后仍有大额投入
德银给予特斯拉买入评级。三季度收入基本持平，汽车毛利率和自由现金流明显好于该行预期；储能与自动驾驶带来增长空间，但费用上升、营运资金支持和后续资本开支共同约束利润兑现。
摩根大通
摩根大通：微软财报前瞻：Azure增长与Copilot扩张能否推动盈利预期上修？
摩根大通预计微软两大云业务延续增长势头，财报焦点将落在下一季增速、Copilot新增席位及2027财年资本开支指引。
摩根士丹利
摩根士丹利：特斯拉自动驾驶提速，将目标价上调至410美元
Robotaxi里程增长和FSD订阅渗透率增强商业化信心，汽车与储能利润率改善提供支撑；研发支出增加、机器人产品成熟度仍制约盈利释放。
摩根士丹利
摩根士丹利：Meta：核心业务提效延续，Muse商业化取决于服务成本下降
摩根士丹利维持Meta增持评级及820美元目标价，看好用户时长、广告转化与Muse的商业潜力；新增AI投入和服务成本下降速度是利润释放的关键变量。
高盛
高盛：Meta广告增长提速，上调目标价至885美元，AI投入仍压住盈利预期
Meta第三季度广告收入同比增长约26%，AI工具开始带动广告主追加预算。Muse展现购物需求，但算力扩张推高投入；高盛上调2027年收入预测，同时下调每股收益预测。
摩根士丹利
摩根士丹利：特斯拉三季报：FSD渗透率超75%，毛利率与现金流好于预期
摩根士丹利认为，特斯拉三季度的亮点在汽车与储能毛利率、FSD订阅和自由现金流；能源收入偏弱，四季度资本开支节奏成为重要变量。该行维持平配评级，目标价400美元。
Bernstein
Bernstein：Meta三季报：AI推高广告效率，巨额投入考验现金流
Bernstein维持Meta跑赢大盘评级，目标价升至850美元。广告增长与Muse早期采用支撑乐观判断，2027年投资规模及潜在股权融资构成主要变量。
高盛
高盛：特斯拉三季报：自动驾驶与订单向好，高投入压住盈利改善
高盛认为特斯拉自动驾驶进展、汽车与储能需求较强，但费用和资本开支仍压制利润及现金流，维持中性评级与360美元目标价。
摩根士丹利
摩根士丹利：英伟达柏林GTC：扩产与加快部署，如何支撑2027年增长？
摩根士丹利认为，英伟达正通过基板、封装与测试扩产，以及DSX POD缩短部署周期，应对供给、电力和客户资金约束，维持超配评级与300美元目标价。
野村
野村：Meta三季报：广告增长26%，AI投入延续至2026年之后
野村认为，Meta继续押注前沿模型与生成式AI应用：广告业务保持增长，全年资本开支下限上调，新AI业务预计2027年开始贡献增量收入。
TMT BREAKOUT
四份科技财报初评：Meta广告强劲，德仪现金流改善，泛林指引逊于买方预期
本期初评的分野在于业绩能否跨过买方预期：Meta广告量价齐升，德仪毛利率和现金流突出，泛林下季指引偏弱，IBM则靠软件交易落地带动增长回升。
花旗
花旗：Meta：Muse用户破千万，AI变现扩张与投资压力并行
花旗看好Muse的购物意图与核心广告增长，维持买入并将目标价升至905美元；基础设施投入同时压低远期盈利预期。
摩根大通
摩根大通：特斯拉三季报：汽车毛利率回升，Robotaxi放量与费用增长并行
摩根大通上调特斯拉盈利预测及2027年底目标价至430美元，维持中性评级。汽车毛利率改善与FSD付费增长构成支撑，持续增加的费用和后续投资仍影响利润释放。
摩根士丹利
摩根士丹利：苹果财报前瞻：营收料符合预期，存储成本与服务增速决定看点
摩根士丹利预计苹果9月季业绩大致符合预期，但12月季iPhone收入与毛利率存在小幅下行风险。维持增持评级和355美元目标价，高估值下进一步上涨需要更强的盈利或AI变现依据。
杰富瑞
杰富瑞：Alphabet的AI回报账：模型不必第一，云增长与广告变现才是关键
杰富瑞维持Alphabet买入评级及445美元目标价，看好分发、数据与自研芯片带来的优势；投资回报取决于云订单转收入，以及个人智能体时代的广告承接能力。