Основатель Eurodollar University Джефф Снайдер предупреждает: кредитный цикл развернулся, мошенничество в сфере частного кредитования и энергетический шок переносят опасения на публичные кредитные рынки, а бум ИИ — это прежде всего история о долге.
Главный экономист Ramp Ара Харазиан, ссылаясь на данные по 80 тыс. компаниям и ежегодным расходам свыше 275 млрд долларов, отмечает, что на 1% компаний приходится 80% расходов на ИИ, тогда как наиболее активно внедряющие его компании замедляют рост своих расходов.
Генеральный директор Uber Дара Хосровшахи заявил, что валовой объем бронирований в этом квартале вырос на 20% в годовом выражении с базы в 60 млрд долларов, а главная проблема состоит в том, что спрос превышает предложение. Uber обязалась вложить около 10 млрд долларов в беспилотное вождение, и в следующем году на ее платформе будет более 2000 беспилотных автомобилей.
Дэвид Розенберг из Oaktree Capital говорит, что избиратели не хотят видеть дата-центры по соседству со своими домами. Доходность существующего долга дата-центров составляет около 8%–9%, а для привлечения покупателей доходность новых выпусков, скорее всего, должна превысить 10%. Сейчас время рынка облигаций.
Почётный председатель Evercore Ральф Шлоссстайн считает, что выборы стали голосом за центристский курс и систему сдержек и противовесов, а крупные стратегические сделки следует проводить в течение ближайших двух лет, пока открыто регуляторное окно. Однако бюджетная траектория США совершенно неустойчива, и в конечном итоге коррекцию запустит рынок облигаций.
Председатель совета директоров и генеральный директор AMD Лиза Су заявила, что бизнес центров обработки данных в третьем квартале вырос более чем на 40% в годовом выражении, а спрос превышает предложение. В следующем году бизнес компании в целом вырастет более чем на 80%, а бизнес центров обработки данных — более чем на 100%.
Тим Полсон из DoubleLine анализирует паузу Федеральной резервной системы в изменении ставки: о повышении в декабре уже дали понять, но оно не станет началом крупного цикла ужесточения. Процентная ставка на уровне 5% — это нормально; ненормален ежегодный дефицит в размере 2 трлн долларов.
Президент Goldman Sachs Джон Уолдрон заявил, что номинальный рост экономики США, как ожидается, превысит 6%, а реальный рост составит около 2,5%. Объем корпоративных сделок M&A в этом году увеличивается на 30%–35%, и год станет рекордным.
Том Ли из Fundstrat считает, что осенняя коррекция подходит к концу и S&P может достичь от 8200 до 8400 пунктов к концу года; ИИ ещё не стал пузырём, а настоящий риск — стагнация инноваций.
План действий включает вычислительную инфраструктуру, базовые станции связи и машинные залы в программу модернизации для энергосбережения и сокращения выбросов углерода, а также устанавливает цель по энергосбережению в промышленности к 2030 году. Guosen Securities считает, что энергоэффективное оборудование может выиграть от обновления оборудования в ключевых промышленных отраслях.
Qualcomm публично представит прототип устройства 6G, который уже участвовал в технологических испытаниях с китайскими отраслевыми партнёрами. Команда Shanghai Securities по отрасли связи считает, что капитальные затраты операторов могут вырасти после 2027 года по мере постепенного прояснения стандартов и путей внедрения.
Портфель заказов в полупроводниковом сегменте почти удвоился в годовом выражении и теперь составляет около семи десятых общего портфеля заказов Jingce Electronic; часть оборудования для передовых техпроцессов поставлена и прошла приемку, а продукты для стеклянных подложек и тестирования на завершающих этапах находятся на разных стадиях коммерциализации.
Результаты выборов в Техасе вызвали у участников рынка опасения замедления строительства дата-центров: акции производителей полупроводников упали, а облачные гиганты с уже подключёнными к электросети мощностями пользовались спросом. Рост затрат на электросети и строительство также ограничивает потенциал реализации оптимистичного сценария.
Согласование крупных электрических нагрузок в Техасе уже приостановлено, а результаты выборов усилили опасения рынка относительно замедления строительства дата-центров. На утренних торгах акции облачных провайдеров, производителей чипов и новых облачных компаний двигались разнонаправленно. Отчётность AMD и Arista также показала, что спрос остаётся высоким, но прибыль и денежные потоки находятся под давлением.
Отрасль продолжает нести убытки, тогда как цены в цепочке поставок демонстрируют признаки стабилизации и восстановления; валовая маржа Aiko Solar в третьем квартале выросла на 4.9 процентного пункта по сравнению с предыдущим кварталом.
Изделия Kent Shares из PEEK применяются главным образом в машиностроении общего назначения и новой энергетике, а также могут использоваться для снижения массы роботов; компания поставляет плёнку из ПТФЭ компании Shengyi Technology, а продукция её дочерней компании, находящейся в полной собственности, применяется в аэрокосмической отрасли.
По мнению Zheshang Securities, Fusai Technology может применить в робототехнике процессы литья под давлением автомобильных компонентов и опыт поставок за рубеж. Компании ещё предстоит запустить в серийное производство находящиеся в заделе артикулы деталей, а её робототехнический бизнес остаётся на ранней стадии.
BrainCo разрабатывает носимое устройство, подавляющее аппетит с помощью электрической стимуляции мозга; государственная отраслевая политика и прогнозы коммерциализации помогают оценить перспективы нейроинтерфейсов, а Leidike и Sanbo Brain Hospital входят в эту сферу через покупку доли и совместные исследования соответственно.
Приложения ИИ входят в ключевые бизнес-процессы компаний и создают новые поверхности атаки. Gartner прогнозирует, что мировой рынок безопасности ИИ достигнет 4,783 млрд долларов в 2027 году, а безопасность приложений станет крупнейшей категорией расходов.
