10月二手房价格较9月进一步走弱了吗？
- 全国二手房成交价10月环比下跌0.61%，较9月的0.60%略有扩大；同比下跌6.7%，年内下跌4.9%。十大城市跌幅扩大至0.66%，高于9月的0.54%。
- 价格压力仍然普遍：跟踪的85个城市二手房挂牌价环比下跌0.6%，同比下跌7.8%；约95%的样本城市房价环比下降。同比跌幅收窄主要受比较基数影响，月度跌幅自年初仍处于约0.4%至0.7%的负区间。
成交和看房数据能否说明价格即将企稳？
- 二手房新增挂牌量环比下降2%，但34城中介门店看房量环比增加13%、同比增加3%；摩根士丹利认为这与往年相似，属于季节性回升，尚未改变价格指标偏弱的图景。
- 新房销售也在走弱：TOP50、TOP100房企可归属销售额同比降幅分别扩大至19%和17%，9月分别为13%和14%。摩根士丹利团队将其部分归因于现房销售政策落地后项目推出放慢，以及二手房价格更有竞争力、继续获得市场份额。
房价下跌如何改变年内财富效应？
- 按摩根士丹利估算，截至2026年10月，自2024年12月以来住房市场财富损失约50.4万亿元，同期沪深A股市值累计增加约5.2万亿元，股市此前一度提供部分抵消。
- 但看2026年年内，A股市值减少约14.1万亿元，住房财富损失约12.2万亿元。与2026年上半年股市上涨能够缓冲房产缩水不同，年内截至10月两类资产都在拖累财富效应。
这为何会影响欧洲奢侈品行业的判断？
- 摩根士丹利指出，中国需求占欧洲奢侈品总支出的30%以上，且超过70%的中国家庭财富在房地产。房产下跌与股市走弱同时发生，因而让中国家庭财富效应成为奢侈品需求的重要宏观压力因素。
- 该行中国房地产团队预计，挂牌价继续下调将令成交价承压；新房推出放慢和房贷补贴或能支撑第四季度二手房成交。尽管对中国住房市场保持谨慎，报告给出的欧洲品牌行业观点仍为 In-Line。