信用市場

高盛：AI巨頭發債超全年預測，表外承諾加大融資需求

五大雲端運算巨頭自2026年以來已發行2710億美元債務，超過高盛全年預測；尚未開始的租賃及採購承諾也將影響未來現金需求與信用評級。

摩根士丹利：全球信用市場分化，美國投資級債韌性與AI融資風險並存

美國信用利差上週走闊，歐洲則有所收窄。摩根士丹利偏好美國投資級債，同時關注AI融資轉向較短期限，以及電信和媒體高收益債面臨的壓力。

摩根大通：AI融資利差走闊：公開發債放緩，股權資金的作用上升

摩根大通追蹤的AI與資料中心債券規模自8月以來基本停滯，項目債相對雲端巨頭債券的利差繼續擴大。該行預計，未來交易將使用更多股權、降低槓桿，從而減少債券供給壓力。

高盛：AI融資衝擊擴散至信用市場，高盛轉向選擇性持債

美國大型主動管理信用基金近一個月普遍跑輸基準。高盛認為經濟仍能支撐多數正常營運的發行人，但信用利差按歷史標準仍然偏窄，主張精選非AI信用債，並偏好美元而非歐元信用資產。

高盛：歐美策略性併購逼近紀錄，股債混合支付為何仍擋不住發債壓力？

高盛認為，企業主導的大型併購正在推高融資需求。現金加股票支付略有利於債權人，但美元併購發債已處高位，歐元供給也將從低位增加；年底利差收窄預期背後，短期擴大的風險仍占上風。