GF Securities пересмотрела в сторону понижения прогноз темпов роста капитальных затрат пяти крупнейших облачных провайдеров США на 2027 и 2028 годы: спрос на ИИ и нехватка вычислительных мощностей поддерживают вложения в ближайшей перспективе, однако давление на свободный денежный поток и кредитные рейтинги будет ограничивать дальнейшее расширение.
Bernstein ожидает продления моратория на дата-центры в Техасе и снизила целевые цены для майнинговых компаний, переходящих к инфраструктуре ИИ, из-за неопределенности с согласованиями и роста стоимости финансирования; дефицитная ценность одобренных электрических мощностей существует одновременно с давлением на финансирование и реализацию проектов.
По оценке Bernstein, расходы OpenAI на инфраструктуру до конца 2030 года составят 614 млрд долларов, если все контракты будут исполнены в срок и ни один не будет отменён; способность выручки и дальше быстро расти повлияет на платёжеспособность компании и долгосрочный спрос на услуги поставщиков.
Jefferies отмечает дальнейший рост портфеля невыполненных заказов и темпов роста бизнеса облачных провайдеров, но ожидает, что капитальные затраты продолжат давить на свободный денежный поток; стоимость заимствований для новых облачных провайдеров также растет.
На основе прогнозов Alphabet, Microsoft и Meta JPMorgan оценивает совокупные капитальные расходы трех компаний в четвертом квартале 2026 года примерно в 174 млрд долларов, что приблизительно на 87 млрд долларов больше, чем годом ранее. Задержки поставки мощностей сторонними компаниями уже повлияли на квартальные расходы Microsoft, но все три компании дали понять, что продолжат инвестировать.
По данным мониторинга J.P. Morgan, расходы на токены в OpenRouter в октябре выросли на 40% по сравнению с предыдущим месяцем, но рост использования замедлился; за тот же период цены на разные GPU и продукты памяти двигались неодинаково.
Отчётность трёх облачных гигантов позволит оценить спрос на вычислительные мощности для ИИ и отдачу от инвестиций. Goldman Sachs ожидает, что импульс экономическому росту от бума ИИ достигнет пика между концом 2026 и началом 2027 года, а цены на энергию и процентные ставки усиливают давление на рост в сторону снижения.
Крупное финансирование и спрос на вычислительные мощности продолжают поддерживать расширение ИИ, однако денежные потоки, структура контрактов и условия ввода мощностей у компаний заметно различаются; одновременно растёт использование моделей и снижаются цены для привлечения клиентов.
Сборник Cailian Press показывает, что корпоративный ИИ уже применяется в финансах, аудите и производстве, а дефицит мощностей AWS поддерживает позитивную оценку перспектив цепочки поставок вычислительных мощностей. Однако выгода для отечественных поставщиков зависит от конкретных продуктов и поставок, а восстановление рынка при росте объёмов торгов также сопровождалось сокращением числа компаний, достигших новых максимумов.
