持倉

傑富瑞：對沖基金於7月加槓桿，同時大幅減持科技股

對沖基金多頭敞口從6月底的172%升至7月底的259%，但資金配置明顯轉向工業、景氣循環股及中小型股。蘋果轉為最大淨空頭，亞馬遜則成為最大多頭。

摩根士丹利：A股情緒已越過過度悲觀門檻，個股機會改善，但對指數仍持謹慎看法

穩市資金推動A股情緒反彈，但盈利預期和國內需求仍然疲弱。摩根士丹利認為，十月的調整改善了部分優質超跌股的風險回報，並繼續偏好精選個股。

Bernstein：印度股市持倉分化：本土機構加碼，擁擠訊號指向產業輪動

截至2026年第三季末，印度本土機構對BSE 500的持股比例升至18.3%，外資降至16.2%。Bernstein以歷史持倉偏離篩選擁擠與低配機會，但在不同回顧期間和市場環境下，訊號表現存在明顯差異。

摩根大通：日股反彈等待新買盤：CTA止賣觀望，AI財報尚未帶動板塊普漲

摩根大通認為，日經指數反彈暫由現貨市場推動；宏觀避險基金逢低買入，CTA則仍在觀望。指數進一步上漲需要AI半導體估值普遍擴張，或由上而下資金重新增加風險曝險。

摩根大通：澳洲退休基金愈來愈貼近指數，認為這正加劇財報季波動

12家大型退休基金管理人的平均主動持股比重，從2024年底的25.6%降至2026年6月的19.7%。與此同時，資金配置持續轉向全球股票，澳股投資組合內則增持銀行股、偏好中型股。

花旗：如何衡量中國地產股的交易擁擠度？

花旗追蹤截至2026年10月27日的中國地產股投資者部位及估值。所提供的材料包含擁擠度計算方法，但圖表中的具體數值未隨文字提供。

摩根大通：商品持倉分化：能源未平倉合約創新高，金屬與農產品淨多頭回落

截至10月23日，摩根大通追蹤的商品未平倉合約價值連續第三週上升，能源貢獻主要增量；最新公布的投資者淨多頭卻因金屬和農產品減倉而下降。

Bernstein：AI硬體交易仍擁擠：網路設備最突出，低擁擠度也有不同成因

Bernstein發現，部分交易退潮後，半導體與網路設備仍集中著擁擠的多頭部位。關鍵區別在於：哪些公司的業績足以支撐高預期，哪些低擁擠度標的受到營運壓力或指標可靠性限制。