科技

追蹤半導體、算力基礎設施與科技產業週期。

專題研報

摩根士丹利2026-10-22

修補程式管理與基礎設施更新支撐第三季需求，老牌廠商有望向既有客戶追加銷售。但Fortinet通路表現分化，Qualys成長加速受惠於較低比較基期，短期業績機會與長期成長判斷有所區別。

摩根士丹利2026-10-22

摩根士丹利第三季渠道調查顯示，經銷商對2026年安全業務的平均增長預期升至13%。舊系統更新與AI預算共同支撐需求，但防火牆提前採購、AI防護支出時序及廠商表現分化，限制了全面加速的判斷。

摩根士丹利2026-10-22

PHP底層漏洞在修補程式發布前洩露，凸顯企業修補速度落後於攻擊的風險。摩根士丹利認為，短期機會集中在網頁應用程式防火牆，2026年更廣泛的支出動力來自舊系統更新和利用AI提升安全效率；但板塊此前漲幅已快於業績改善預期。

摩根士丹利2026-10-21

摩根士丹利把SpaceX的雲端運算業務視為機器人基礎設施的融資路徑，300美元目標價中企業AI貢獻166美元；這套估值同時受商業化、供電成本與融資需求制約。

摩根大通2026-10-22

第三季收入與毛利率、第四季財測均超過市場共識。摩根大通認為，工業、汽車和資料中心同步成長，而客戶補庫存尚未啟動；2027年的進一步彈性來自漲價與產能利用率提升，擴產支出則取決於需求強度。

摩根士丹利2026-10-22

IBM第三季營收與獲利小幅優於預期，但軟體成長部分來自遞延訂單補回，主要業務毛利率均下降。摩根士丹利認為，降本能支撐利潤和現金流，2027年要實現5%的固定匯率營收成長，仍需要併購貢獻。

摩根士丹利2026-10-22

摩根士丹利預計，百度 AI 雲端基礎設施收入增長 97%，但廣告跌幅擴大、AI 投入增加，令核心經營利潤低於市場共識 30%。該行維持減持評級，目標價由 80 美元降至 70 美元。

摩根大通2026-10-23

摩根大通下調百度今明兩年盈利預測，但維持增持評級。判斷關鍵在於：GPU雲能否把算力需求轉化為預收現金，同時抵消廣告下滑與資本開支帶來的壓力。

高盛2026-10-23

產品升級與效率改善推動第三季淨利潤高於高盛預期30%，但毛利率較前季回落，新業務短期貢獻受限。高盛上調獲利預測及目標價，仍認為目前估值偏高。

高盛2026-10-23

SpaceX在美國的地面網路布局加深了市場對行動通訊競爭的憂慮，但高盛認為，歐洲的頻譜主權與監管要求限制了類似擴張。瑞士、德國和英國較易受到消息衝擊，歐洲對主權網路的需求則有利於SES和Eutelsat。

高盛2026-10-23

封測廠投資意願增強，HBM層數調整尚未改變客戶採購積極性；耗材漲價也在支撐獲利。高盛認為擴產具備執行基礎，但公司承認物料採購餘裕有限。

花旗2026-10-22

花旗認為深南電路全年獲利預期有上修空間：AI PCB產品組合改善、BT載板復甦推動利潤加速增長。但應收款項與庫存占用現金，擴產主要依靠新增借款，第四季還面臨原料漲價和費用上升。

花旗2026-10-22

9月季度營收年增55%，出貨容量略低於市場預期，但價格年增約27%，毛利率達58.1%。12月季度營收與獲利指引繼續高於市場共識，花旗看好硬碟供需對定價的支撐，同時關注需求、成本與技術路線能否延續優勢。