主題：滙豐

不藏整理海外研報、精選訪談與每日市場簡報，保留來源、日期、關鍵條件與判斷依據，幫助讀者理解全球市場。

中國商場分化加劇：優質項目跑贏大市，奢侈品復甦仍受壓

9月中國社零增速回升，但滙豐預計第四季零售仍有壓力。專家調研顯示，商場區位和營運能力拉開表現差距；商業REITs雖改善資產流動性，發行估值仍面臨掣肘。

滙豐 · 2026.10.30 02:19

與第一季走訪相比，滬杭住宅市場有所改善，但新房銷售已從春季高峰放緩。優質、差異化項目仍去化較快，集中供應則拖慢高端住宅銷售；綠城稱改革對9月至10月銷售的影響小於預期。

滙豐 · 2026.10.30 02:19

滙豐比較兩家公司披露的數據：Z.AI 的算力回報率按季改善更快，但營收規模、利潤率和現金流仍落後於 Anthropic；雲平台收入的認列方式也影響直接比較。

滙豐 · 2026.10.30 02:19

滙豐預計英特爾第三季營收達170億美元，超過公司財測上限；產能向伺服器傾斜有望帶動資料中心業務成長，但也壓低客戶端營收。先進封裝客戶洽談增加，同時面臨專案延期和良率挑戰。

滙豐 · 2026.10.30 02:19

滙豐按此前交易規模推算，新融資可支持約1.7至1.8GW算力部署；相對於博通管理層提出的2027年5GW部署目標，後續是否還需類似融資成為焦點。

滙豐 · 2026.10.30 02:21

滙豐預計蘋果截至2026年9月的財季營收年增10.6%，較上季放緩；iPhone 18 Pro早期銷量及摺疊手機Duo預購表現積極，但Duo內螢幕問題及晶片成本值得關注。

滙豐 · 2026.10.30 02:21

煤價上漲帶動煤炭業務利潤增長18%，但燃料成本上升令發電業務利潤下降63%；滙豐認為煤炭現貨價格可能已見頂。

滙豐 · 2026.10.30 02:25

滙豐走訪TPCA展會發現，玻纖布、高階銅箔和設備交期正限制覆銅板擴產；產業鏈普遍計劃轉嫁成本，消費電子客戶的承受力則是關鍵限制。

滙豐 · 2026.10.30 02:25

新投資推動兩大業務獲利成長，新能源與儲能專案儲備達到36.7吉瓦；滙豐維持買入評級，同時關注第四季風力發電和高資本支出的影響。

滙豐 · 2026.10.30 02:26

滙豐預期英特爾第三季營收超過公司指引，第四季繼續成長；伺服器 CPU 產能與出貨是關鍵，先進封裝客戶進展則影響較長期的晶圓代工估值。

滙豐 · 2026.10.30 02:26

新的融資交易將購買博通AI晶片和網路設備，並出租給Anthropic。滙豐按此前交易比例估算，新交易對應1.7至1.8吉瓦算力，距離2027年部署目標仍有空間。

滙豐 · 2026.10.30 02:26