Pembelian bank pusat dan ETF menyokong emas pada suku ketiga, sementara permintaan barang kemas serta jongkong dan syiling emas turut melemah; saluran projek perlombongan tembaga AS berkembang, tetapi kebanyakan bekalan baharu hanya akan tiba selepas 2030.
JPMorgan menjangkakan Rizab Persekutuan menaikkan kadar sekali lagi pada Disember dan mengekalkan pandangan bahawa keluk Perbendaharaan AS akan mencuram. Mata wang pasaran pesat membangun masih diberi wajaran berlebihan, tetapi kemeruapan kadar dan tekanan pertumbuhan mendorong bank itu mengecilkan pilihan. Pada masa yang sama, pertumbuhan ekonomi di beberapa negara berlaku serentak dengan penurunan permintaan minyak.
Pembelian oleh bank pusat dan ETF emas pulih pada suku ketiga, tetapi harga emas yang tinggi menekan penggunaan barang kemas; senarai projek lombong tembaga AS berkembang, dengan kebanyakan bekalan baharu hanya muncul selepas 2030, sementara kapasiti peleburan masih menjadi hambatan.
JPMorgan menyatakan harga gas asli Eropah kembali melebihi 100 euro per megawatt-jam, manakala pemulihan penapisan Rusia mungkin meningkatkan bekalan diesel; premium risiko pertanian menurun dan nilai kedudukan tenaga meningkat ke paras tertinggi dalam rekod.
JPMorgan meneliti pasaran tenaga dan logam: harga gas asli Eropah menghampiri paras luar biasa tinggi, sementara peningkatan eksport diesel Rusia diimbangi oleh penyusutan inventori China; ketika bijih besi melemah, penurunan kos pengangkutan menambah baik harga bebas atas kapal yang diterima pelombong.
Citi membandingkan harga komoditi konsensus bagi 2027 dengan harga spot semasa: jangkaan harga logam berharga jauh lebih tinggi daripada harga spot, manakala arang batu dan zink lebih rendah. Projek bauksit bernilai 1.9 bilion dolar AS yang diluluskan Rio Tinto akan menambah kapasiti Weipa, tetapi sukar mengimbangi sepenuhnya kesan penutupan lombong lain.
Setakat 23 Oktober, nilai kepentingan terbuka komoditi yang dijejaki JPMorgan meningkat untuk minggu ketiga berturut-turut, dengan tenaga menyumbang sebahagian besar peningkatan; namun, kedudukan beli bersih pelabur yang terkini diterbitkan menurun apabila pegangan logam dan produk pertanian dikurangkan.
Harga Brent hampir 20 dolar setong lebih tinggi daripada model penawaran dan permintaan JPMorgan; musim sejuk yang sederhana di Eropah mungkin mengurangkan penggunaan gas asli, tetapi permintaan pemanasan baru-baru ini sudah memperlahankan suntikan ke simpanan. Pengeluaran tembaga Chile merosot, manakala pertumbuhan nilai kedudukan komoditi tertumpu terutamanya pada tenaga.
