信用市场

摩根大通：亚洲CDS交易升温，债券与保护成本出现局部价差

2026年上半年，亚洲除日本企业单名CDS日均交易名义金额同比增长52%。摩根大通发现，多数CDS与债券利差相近，但部分企业和银行的两种信用工具定价出现明显分化。

高盛：AI债券融资提前放量，信用利差短期面临走阔压力

五大云厂商2026年以来已发债2960亿美元，超过高盛此前对全年的预期。该行预计2027年直接发债和项目融资仍将保持高位，但发行节奏取决于市场环境，AI变现速度也会改变融资需求。

高盛：AI巨头发债超全年预测，表外承诺加大融资需求

五大云计算巨头2026年以来已发行2710亿美元债务，超过高盛全年预测；未开始的租约和采购承诺也将影响未来现金需求与信用评级。

摩根士丹利：全球信用市场分化，美国投资级债韧性与AI融资风险并存

美国信用利差上周走阔，欧洲则有所收窄。摩根士丹利偏好美国投资级债，同时关注AI融资向短期限转移，以及电信和媒体高收益债的压力。

摩根大通：AI融资利差走阔：公开发债放缓，股权资金的作用上升

摩根大通追踪的AI与数据中心债券规模自8月以来基本停滞，项目债相对云巨头债券的利差继续扩大。该行预计，未来交易将使用更多股权、降低杠杆，从而减少债券供给压力。

高盛：AI融资冲击扩散至信用市场，高盛转向选择性持债

美国大型主动信用基金近一个月普遍跑输基准。高盛认为经济仍能支撑多数正常经营的发行人，但利差按历史标准依然偏紧，主张精选非AI信用债，并偏好美元而非欧元信用资产。

高盛：欧美战略并购冲击纪录，股债混合支付为何仍挡不住发债压力？

高盛认为，企业主导的大型并购正在推高融资需求。现金加股票支付略有利于债权人，但美元并购发债已处高位，欧元供给也将从低位增加；年底利差收窄预期背后，短期扩大的风险仍占上风。