Observa la oferta y la demanda mundial, los inventarios, el refino y los precios del crudo.
La recuperación del suministro de Oriente Medio, el aumento del suministro de crudo de América Latina y la contracción del consumo impulsaron conjuntamente el regreso del mercado mundial del petróleo al superávit. Sin embargo, la insuficiente capacidad de refino y procesamiento sigue presionando las existencias de productos refinados.
Al 30 de octubre de 2026, el WCS cotizaba con descuentos de 33 dólares y 46 dólares por barril frente a los crudos WTI y Brent, respectivamente. Barclays considera que el aumento de la competencia en la región estadounidense del golfo de México y de los fletes de los petroleros impulsó este cambio, y que las refinerías capaces de procesar crudo pesado canadiense se beneficiarán.
Al combinar detecciones de incendios por satélite e informaciones de prensa, Bernstein estima que las refinerías rusas afectadas por incendios recientes representan una capacidad de refino de aproximadamente 1,5 millones de barriles diarios; las interrupciones del refino mundial podrían persistir si Rusia y Ucrania no alcanzan un acuerdo de paz o un alto el fuego.
Goldman Sachs elevó su previsión del precio medio del crudo Brent para 2027 de 80 a 88 dólares por barril y añadió a su modelo de oferta una reserva por interrupciones de 1 millón barriles diarios. El banco considera que la reciente subida del petróleo se debe principalmente a la prima de riesgo, mientras que los ajustes de la oferta y la demanda han devuelto el equilibrio al mercado mundial.
El consumo de petróleo se debilitó de forma generalizada en las principales economías en 2026, pero la actividad económica no se contrajo al mismo tiempo. JPMorgan se inclina a pensar que la demanda repuntará cuando se desvanezca el choque energético, aunque advierte de que los cambios en la estructura del crecimiento y en el uso de la energía podrían reducir la trayectoria de la demanda a largo plazo.
Los inventarios de petróleo en las principales regiones que sigue Morgan Stanley disminuyeron 4,6 millones de barriles la semana pasada, pero el aumento de los productos refinados compensó parte de la reducción de crudo. Los inventarios de gasolina de Estados Unidos repuntaron, mientras que los de destilados permanecieron muy por debajo de la media estacional.
Citi considera que las probabilidades de un acuerdo diplomático y de una nueva escalada del conflicto durante las próximas dos semanas se acercan a un reparto equitativo; la prima de riesgo geopolítico del crudo podría aumentar si se ven amenazadas las instalaciones del Golfo o la navegación por el estrecho de Ormuz.
Evercore ISI ha reducido su previsión de caída de las existencias mundiales de petróleo en el cuarto trimestre de 2026 de 3,5 millones barriles diarios a 1,1 millones barriles diarios, pero la acumulación de petróleo en el mar, los fletes récord y los daños en las refinerías hacen que los beneficios de la recuperación de la oferta y la demanda se distribuyan de forma desigual.
Las exportaciones de crudo del golfo Pérsico ya se acercan al promedio de 2025, pero los daños en las refinerías, las restricciones de transporte y el mantenimiento aplazado ralentizan la recuperación de los productos refinados. Los bajos inventarios sostienen los precios, mientras que el efecto de los altos precios del petróleo sobre la demanda actúa en sentido contrario.
