Em outubro de 2026, a queda anual das vendas das cem principais incorporadoras ampliou-se para 13%, abaixo do esperado pelo JPMorgan; as transações de imóveis usados nas principais cidades cresceram mais de 20% em relação ao ano anterior, e diferenças na cobertura dos subsídios podem beneficiar relativamente mais os imóveis usados.
A queda mensal dos preços de imóveis usados em cem cidades se ampliou pelo sexto mês consecutivo, embora os novos anúncios tenham diminuído ligeiramente e as visitas aumentado. O Morgan Stanley prevê que o ambiente macroeconômico fraco e os cortes contínuos nos preços anunciados continuarão pressionando os preços dos imóveis.
As transações de imóveis novos se recuperaram na semana 44 em relação à anterior, mas continuaram em queda na comparação anual; as transações acumuladas de imóveis usados no ano superaram as de imóveis novos. As transações de terrenos aumentaram em outubro, enquanto a oferta e as taxas de prêmio enfraqueceram.
Das 45 incorporadoras estatais analisadas pelo JPMorgan, 22 ultrapassaram duas ou três linhas vermelhas de financiamento. O banco prevê que o governo buscará evitar a inadimplência de títulos de oferta pública emitidos por incorporadoras estatais, mas algumas empresas estatais locais ainda poderão enfrentar prorrogações de empréstimos ou de dívidas não padronizadas.
O mercado residencial de Xangai e Hangzhou melhorou em relação à visita do primeiro trimestre, mas as vendas de imóveis novos desaceleraram em relação ao pico da primavera. Projetos de qualidade e diferenciados continuam a vender relativamente rápido, enquanto a oferta concentrada desacelera as vendas de imóveis de luxo; a Greentown afirma que o impacto da reforma sobre suas vendas de setembro a outubro foi menor do que o esperado.
O Citi prevê que as transações de imóveis usados sustentem a área total negociada de residências, enquanto cidades como Xangai, Pequim e Shenzhen podem se estabilizar primeiro. Ao mesmo tempo, as vendas de imóveis novos, o investimento em desenvolvimento e a redução de estoques nas cidades de menor porte continuam pressionados.
Na semana 43, as transações de imóveis novos e usados caíram 4% e 5%, respectivamente, em relação à semana anterior, embora alguns novos empreendimentos em Xangai tenham apresentado forte desempenho. O Goldman Sachs está otimista com os preços dos imóveis em Xangai e Shenzhen e prevê que as vendas das cem maiores incorporadoras ainda caiam 12% em termos anuais em outubro.
Nas grandes quedas anteriores do índice Hang Seng, os conglomerados de Hong Kong, em conjunto, resistiram melhor; a força relativa recente das grandes incorporadoras da China continental controladas pelo governo central pode refletir uma rotação de capital. A renovação do LANDMARK pela Hongkong Land também avança, e as vendas dos lojistas até agora não foram prejudicadas pelas obras.
O Goldman Sachs reduziu em 16% sua projeção de demanda estrutural por moradia para 2027–2035, ao mesmo tempo em que elevou sua previsão de alta dos preços dos imóveis em dois anos em Xangai e Shenzhen. O elo entre as duas projeções é a forte retração da oferta de imóveis novos; preços, investimento em construção e estrutura das transações se ajustarão em cronogramas diferentes.
