GF Securities, ABD'deki en büyük beş bulut sağlayıcısının 2027 ve 2028 yıllarına ilişkin sermaye harcaması artış hızı tahminlerini düşürdü: yapay zekâ talebi ve hesaplama kapasitesindeki sıkışıklık yakın vadeli yatırımları desteklerken, serbest nakit akışı ve kredi notu üzerindeki baskılar sonraki genişlemeyi sınırlayacak.
Bernstein, Teksas'ta veri merkezlerine yönelik durdurma tedbirinin süreceğini öngörüyor ve onay belirsizliği ile artan finansman maliyetleri nedeniyle yapay zekâ altyapısına dönüşen madencilik şirketlerinin hedef fiyatlarını düşürüyor; onaylı elektrik kapasitesinin kıtlık değeri, proje finansmanı ve teslimat baskılarıyla birlikte varlığını sürdürüyor.
Bernstein, tüm sözleşmelerin zamanında yerine getirilmesi ve hiçbirinin iptal edilmemesi halinde OpenAI'nin 2030 yılı sonuna kadar altyapı harcamalarının 614 milyar dolar olacağını tahmin ediyor; gelirin hızlı büyümeyi sürdürüp sürdürememesi, şirketin ödeme gücünü ve tedarikçilere yönelik uzun vadeli talebi etkileyecek.
Jefferies, bulut sağlayıcılarının birikmiş siparişlerinin ve iş büyüme hızlarının artmaya devam ettiğini görüyor; ancak sermaye harcamalarının serbest nakit akışını baskılamaya devam etmesini bekliyor. Yeni bulut sağlayıcılarının borçlanma maliyetleri de yükseliyor.
JPMorgan, Alphabet, Microsoft ve Meta'nın öngörülerine dayanarak üç şirketin 2026 yılının dördüncü çeyreğindeki toplam sermaye harcamasını yaklaşık 174 milyar dolar olarak hesaplıyor; bu tutar yıllık bazda yaklaşık 87 milyar dolar artış anlamına geliyor. Üçüncü taraf kapasitesinin teslimatındaki gecikmeler Microsoft'un çeyreklik harcamalarını etkiledi, ancak üç şirket de yatırımları sürdürecekleri sinyalini verdi.
J.P. Morgan'ın takibi, OpenRouter üzerindeki Token harcamalarının Ekim ayında aylık bazda %40 arttığını, ancak kullanım artışının yavaşladığını gösteriyor; aynı dönemde farklı GPU ve bellek ürünlerinin fiyatları farklı yönlerde hareket etti.
Üç bulut devinin finansal sonuçları, yapay zekâ için bilgi işlem kapasitesi talebini ve yatırım getirilerini sınayacak. Goldman Sachs, yapay zekâ patlamasının ekonomik büyümeye desteğinin 2026 sonu ile 2027 başı arasında zirveye ulaşmasını beklerken, enerji fiyatları ve faiz oranları büyüme üzerindeki aşağı yönlü baskıyı artırıyor.
Büyük finansman işlemleri ve hesaplama kapasitesi talebi yapay zekânın genişlemesini desteklemeye devam ediyor; ancak şirketlerin nakit akışları, sözleşme yapıları ve kapasiteyi devreye alma koşulları belirgin biçimde farklılaşıyor. Model tarafında ise kullanım artarken müşteri kazanmak için fiyatlar düşürülüyor.
Cailian Press derlemesi, kurumsal yapay zekânın finans, denetim ve imalat alanlarında kullanılmaya başlandığını, AWS kapasitesindeki sıkışıklığın ise işlem gücü tedarik zincirinin görünümüne ilişkin olumlu değerlendirmeyi desteklediğini gösteriyor. Ancak yerli tedarikçilerin ne ölçüde fayda sağlayacağı belirli ürünlere ve teslimatlara bağlı; piyasadaki artan hacimli toparlanmaya yeni zirveye ulaşan şirket sayısındaki düşüş de eşlik etti.
