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高盛：Samsung Electro-Mechanics三季度利润超预期：AI拉动元件与载板，摄像头业务转弱

高价值MLCC和FC-BGA产品占比改善，推动三季度营业利润超过高盛及市场预期；高盛上调盈利预测，同时下调摄像头模组预期。

GE Vernova三季度电力业务订单同比有机增长178%，燃机设备价格和利润率同步上升。高盛认为，供需紧张将支持三菱重工燃机盈利改善，也为日本制钢所的大型部件业务带来需求。

英国秋季预算的新措施规模温和，但债务利息成本上升和近期增长预测下调推高赤字。高盛认为，紧张的部门支出计划将给明年支出审查带来压力。

2026年三季度收入同比增长25%，净利润在较低基数上增长175%，超出高盛预期52%。高盛上调盈利预测，但仍担心机器人业务的盈利空间和公司估值。

高盛认为，安进dazodalibep在改善干燥症状方面略有差异化；两款异体CAR-T的早期数据也令人鼓舞，但患者数和随访时间仍有限。

美联储在上次加息后于10月维持利率不变。高盛认为，会议措辞和主席表态支持隔次会议加息的节奏，但若通胀高于该行预期，明年3月仍可能再加一次。

三季度场地EBITDA略高于高盛预期，但贵宾厅赢率调整后环比下降6%。老虎机扩张带动市场份额提升，高盛同时因近期博彩收入转弱下调盈利预测和目标价。

高盛认为，寿险存量业务盈利改善支撑经营利润，但新保单销售和新业务价值率走弱，令未来增长前景承压。

高盛维持买入评级：公司三季度收入同比增长66%，但营业利润率环比降至6%；同期拿地投入大幅增加，全年销售预测则有赖于四季度加速。

高盛预计WH Group四季度营业利润同比下降38%，并因美国生猪养殖及鲜猪肉业务疲弱，下调集团未来三年盈利预测；中国肉制品成本改善和股东回报提供部分支撑。

前沿模型正在提升机器人适应新任务的能力，但高精度感知、实时控制和数据采集仍制约商业化。高盛认为，机器人的竞争优势将更多转向软硬件协同，上游传感和数据采集有望较早受益。

新兴市场增长保持在趋势以上，通胀涨幅也低于预期。高盛认为，政策干预和其他增长动力缓冲了油价冲击，但若油价进一步上涨，净进口经济体仍面临增长与外部收支压力。

三季度收入同比增长19%，营业利润却下降53%。美银将评级从买入下调至中性，并将目标价从125万韩元降至42万韩元：韩元升值侵蚀苹果业务利润，AI载板扩产的明显贡献预计要到2028年末。

2027财年首季，新东方收入增长基本符合高盛预期，但核心教育业务和东方甄选的利润率均低于预期。高盛上调收入预测、下调利润率假设，并对两家公司维持不同评级。

德州仪器和泛林财报后，盈利预期上调与市盈率下降同时出现。Evercore认为AI需求仍有增长空间，但库存回升、增速见顶和客户现金流下降，正使半导体进入周期后段。

2026年第三季度种植病例同比增长15%，但均价下降10%，收入增幅仅3.6%。管理层下调全年病例指引，高盛随之下修盈利预测和目标价。

Elite Material 和 Taiwan Union Technology 第三季度核心营业利润分别比高盛预期高出6%和16%。高盛预计产品升级与涨价将推动两家公司第四季度毛利率升至约41%，但产能投放节奏和客户项目切换仍有差异。

平台联动算力需求、绿电供应和电价，引导企业调整可调节任务的运行时段。全国已有6个标杆项目投运，另有8个超级工程在建或规划中。

国泰海通证券预计安培龙2026年归母净利润同比下降74.1%，此后两年随压力传感器新品放量及力传感器业务拓展而修复。公司多类力传感器已批量交付，机器人市场规模仍取决于整机出货。

2026年上半年国内机床工具行业收入同比增长7.6%、利润增长110.8%。东方证券认为，AI算力与人形机器人带来的精密零部件产能建设，正为机床需求增加新的增长来源。