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五洲新春：风电滚子进入全球供应链，机器人业务上半年收入约2000万元

五洲新春以轴承和精密零部件技术拓展风电、机器人及航空航天业务。机器人产品已有小批量交付，风电滚子则通过轴承客户进入维斯塔斯供应链。

2026年前三季度，大金重工高附加值海外海工产品交付近15万吨，毛利率同比提升4.5个百分点；公司正以船舶和母港延伸交付链条。

10月29日午盘，创业板指走弱，银行与红利股走强。报告认为机器人仍是短线主线，流出资金暂时转向商业航天，并关注超捷股份的火箭结构件业务。

并购并表和隐形眼镜销量增长推动Eyebright三季度收入同比增长45%，但销售费用压制利润。高盛维持收入预测，下调未来三年盈利预测及目标价。

三季度核心调整后EBITDA和后付费账户净增均超过预期，但高盛指出，季度利润超预期的部分收益只转化为较小的全年指引上调。账户净增同比下降、流失率上升，也为增长表现增添约束。

存储测试创纪录、产品测试超预期，但机器人业务走弱。高盛上调盈利预测，同时因同业估值下降调低目标价。

高盛指出，原油价格波动带来的燃料供应收益推高了三季度利润，但零售燃料利润、商品业务和费用表现较弱，维持中性评级。

微软2027财年首季Azure增长快于公司指引，商业云客户升级带动收入；资本开支仍增长30%，自由现金流同比下降27%。

新Mac和iPad mini将于11月6日上市，部分机型起售价高于前代。高盛认为，高端产品组合有助于抵消短期供应约束和PC、平板市场疲软。

Alphabet三季度营收同比增长25%，但搜索收入低于预期、经营利润逊于共识。Google Cloud收入翻倍并超过华尔街预期，却仍低于部分乐观投资者的预期。

客户采购节奏拖累三季度收入，光设备占比提升则推高毛利率。高盛预计四季度出货增加，同时因交付周期延长下调未来盈利预测。

产品结构改善和成本传导推动毛利率创新高，但润滑油添加剂放量慢于预期，费用与汇兑损失也压低了高盛的盈利预测。

三季度收入和经营利润分别高于高盛预期2%和6%，净利润却因投资收益减少低于预期。国内零售渠道承压，公司加大海外投入，高盛下调盈利预测和目标价。

2026年第三季度，公司营收和净利润均低于高盛预期。农村普惠接种使流感疫苗平均售价降幅超出预期，高盛下调未来三年盈利预测及目标价。

三季度营收同比增长97.5%，但研发费用抬升压低了营业利润率。高盛看好大封装设备和CPO新产品带来的增长，预计毛利率改善主要出现在2027年下半年。

美联储维持利率不变，加拿大央行则已加息；高盛预计美欧日加央行仍有不同程度的后续加息。与此同时，美国财报强于预期，但AI投资回报和就业影响仍是市场关注点。

海外策略调整使收入增速从二季度约20%降至三季度低个位数，叠加经营去杠杆和汇兑损失，高盛下调盈利预测及目标价。

高盛预计分众传媒四季度收入继续承压、2027年温和恢复；公司拟收购新潮传媒带来的覆盖扩张尚取决于交易完成。

三季度净利润转正，但销售仍在下滑，拿地支出推动经营现金流流出扩大。高盛维持全年亏损预测和中性评级。

客流减少和票价走低令宋城演艺三季度收入同比下降33%，相对稳定的演出成本又放大了利润压力。高盛下调未来三年盈利预测，并维持相对同业的卖出评级。