市场持仓

杰富瑞：对冲基金7月加杠杆，同时大幅减配科技

对冲基金多头敞口从6月底的172%升至7月底的259%，但资金配置明显转向工业、周期股和中小盘。苹果转为最大净空头，亚马逊则成为最大多头。

摩根士丹利：A股情绪越过过度悲观线，个股机会改善但指数观点仍谨慎

稳市资金推动A股情绪反弹，但盈利预期和国内需求仍偏弱。摩根士丹利认为，十月调整改善了部分优质超跌股的风险回报，继续偏好精选个股。

Bernstein：印度股市持仓分化：本土机构加仓，拥挤信号指向行业轮动

截至2026年三季度末，印度本土机构对BSE 500的持股比例升至18.3%，外资降至16.2%。Bernstein以历史持仓偏离筛选拥挤与低配机会，但不同回看窗口和市场环境下，信号表现存在明显差异。

摩根大通：日股反弹等待新买盘：CTA止卖观望，AI财报尚未带动板块普涨

摩根大通认为，日经指数反弹暂由现货市场推动；宏观对冲基金逢低买入，CTA则仍在观望。指数进一步上涨需要AI半导体估值普遍扩张，或自上而下资金重新增加风险敞口。

摩根大通：澳大利亚养老金越来越贴近指数，认为这正加剧财报季波动

12家大型养老金管理人的平均主动份额从2024年底的25.6%降至2026年6月的19.7%。与此同时，资金配置继续转向全球股票，澳股组合内部则增持银行、偏好中盘股。

花旗：如何衡量中国地产股的交易拥挤度？

花旗跟踪截至2026年10月27日的中国地产股投资者仓位和估值。提供的材料包含拥挤度计算方法，但图表中的具体数值未随文字提供。

摩根大通：商品持仓分化：能源未平仓合约创新高，金属与农产品净多头回落

截至10月23日，摩根大通追踪的商品未平仓合约价值连续第三周上升，能源贡献主要增量；最新公布的投资者净多头却因金属和农产品减仓而下降。

Bernstein：AI硬件交易仍拥挤：网络设备最突出，低拥挤也有不同成因

Bernstein发现，部分交易退潮后，半导体与网络设备仍集中着拥挤多头。关键区别在于：哪些公司的业绩足以承接高预期，哪些低拥挤标的受到经营压力或指标可靠性约束。

高盛：美股反弹背后：动量追涨升温，对冲基金空头杠杆逼近五年高位

高盛交易台观察显示，美股上涨由动量与局部追涨推动，成交和机构买盘仍偏温和；与此同时，对冲基金仓位趋于防御，短期看涨期权开始出现较大规模买盘。

花旗：全球股市持仓转向欧洲，美股与韩股空头拥挤度上升

花旗持仓模型显示，资金撤离成长敞口，欧洲成为主要受益地区；纳斯达克单周净流出125亿美元，罗素2000与韩国股市的集中空头则增加了反向回补风险。

摩根大通：商品未平仓价值升至2.06万亿美元，能源领涨、资金分化

能源价格上涨与合约流入推高商品未平仓价值，但投资者净多头整体下降。柴油增量供应、天然气天气需求和铜进口节奏，是报告关注的关键变量。