原油

觀察全球供需、庫存、煉化與油價變化。

專題研報

摩根大通2026-11-04

中東供應回升、拉美原油供應增加與消費萎縮共同推動全球石油供需轉向過剩，但煉油和加工能力不足，使成品油庫存繼續承壓。

巴克萊2026-11-02

截至2026年10月30日，WCS較WTI和布蘭特原油分別折價33美元和每桶46美元。巴克萊認為，美國墨西哥灣地區競爭加劇與油輪運費上升推動了這一變化，能加工加拿大重質原油的煉廠將受益。

Bernstein2026-11-03

Bernstein結合衛星火情與新聞報導估計，近期起火的俄羅斯煉油廠涉及約150萬桶／日煉油產能；若俄烏沒有達成和平協議或停火，全球煉油供應干擾可能持續。

高盛2026-11-01

高盛將2027年布蘭特原油均價預測從每桶80美元上調至88美元，並在供應模型中新增每日100萬桶的中斷預留。該行認為，近期油價上漲主要由風險溢價驅動，而供需調整已使全球市場重回平衡。

摩根大通2026-10-30

主要經濟體的石油消費在2026年普遍走弱，但經濟活動並未同步萎縮。摩根大通傾向認為能源衝擊消退後需求將反彈，同時警惕成長結構和用能方式變化壓低長期需求軌跡。

摩根士丹利2026-10-29

摩根士丹利追蹤的主要地區石油庫存上週減少460萬桶，但成品油增加抵銷了部分原油去庫。美國汽油庫存回升的同時，餾分油庫存仍遠低於季節均值。

花旗2026-10-28

花旗認為，未來兩週外交協議與衝突再度升級的可能性更接近各半；若波斯灣設施或荷莫茲海峽航運受到威脅，原油地緣政治風險溢價可能上升。

Evercore ISI2026-10-21

Evercore ISI將2026年第四季全球石油去庫存預測從每日350萬桶下調至110萬桶，但海上積油、創紀錄運費和煉油廠受損，使供需恢復的收益分布並不均衡。

高盛2026-10-25

波斯灣原油出口已接近2025年均值，但煉油廠受損、運輸限制和延後檢修令成品油恢復更慢。低庫存支撐價格，高油價對需求的壓制則構成反向力量。