財政政策

摩根士丹利：已開發經濟體債務短期緩解，中長期財政壓力仍在

名目成長超出預期，使摩根士丹利下調2030年已開發經濟體債務率預測，但高利率將隨舊債到期逐步傳導，財政整頓仍是穩定債務的關鍵。

巴克萊：地方換屆能否帶動投資？預計競爭重心轉向產業政策

中國基建投資由前幾年增長轉為收縮，地方土地收入和融資平台借款空間同時受限。巴克萊認為，新一輪換屆仍可能帶來投資動力，但資金來源與投向都將改變。

高盛：英國秋季預算：財政餘裕降至150億英鎊，明年支出取捨更難

英國秋季預算的新措施規模溫和，但債務利息成本上升和近期增長預測下調推高赤字。高盛認為，緊縮的部門支出計劃將為明年支出審查帶來壓力。

高盛：中國第三季增長略超預期，為何仍強調財政緊縮？

第三季實質GDP年增4.5%，全年增長目標有望實現；但前九個月財政支出下降，高盛下調全年廣義財政赤字預測，並預計央行明年轉換政策利率基準。

高盛：歐元區財政助長力道明年歸零，德國擴張難抵後續緊縮

德國財政擴張與復甦基金收尾支撐2026年經濟成長，但高盛預計2027年財政對成長的淨拉動降至零，並自2028年起轉為拖累。利息負擔上升、選舉引發的赤字上行風險，以及歐盟新預算談判，共同限制後續財政空間。

高盛：下調中國廣義財政赤字預測：支出偏弱，賣地收入拖累加深

9月財政支出按月回升，但按年仍近乎停滯，房地產相關收入跌幅擴大。高盛將2026年廣義財政赤字佔GDP的預測從11.5%降至10.0%，預計第四季財政拖累減輕，全年財政力度仍弱於2025年。

摩根大通：中國9月財政收入轉負，5500億元地方債額度如何托底增長？

9月一般公共預算收入年內首次同比下降，土地出讓收入降幅擴大，財政支出仍落後於預算目標。摩根大通認為，新增地方債額度可緩解地方資金壓力，但從發債到項目執行存在時滯，部分增長支持將延續至2027年初。

野村：中國第三季財政仍收縮，第四季發債提速能帶來多大拉動？

野村認為，第三季廣義財政支出降幅雖收窄，但仍拖累成長；第四季政府債融資有望明顯增加，實際拉動取決於資金用途，以及企業欠款對配套融資的制約。