AI 基礎設施

專題研報

广发证券2026-11-02

廣發證券下調美國五大雲端業者2027年和2028年資本支出增速預測：AI需求與算力緊張支撐近期投入，但自由現金流和信用評等壓力將限制後續擴張。

Bernstein2026-11-04

Bernstein預計德州資料中心暫停措施將延續，並因審批不確定性和融資成本上升下調礦企轉型AI基礎設施的目標價；已獲批電力的稀缺價值與專案融資、交付壓力同時存在。

Bernstein2026-11-03

Bernstein估算，在所有合約按時交付且不取消的情境下，OpenAI截至2030年的基礎設施支出為6140億美元；收入能否持續高速成長，將影響其支付能力及供應商的長期需求。

杰富瑞看到雲端業者的積壓訂單和業務增速持續上升，但預計資本支出將持續壓低自由現金流；新興雲端業者的借款成本也在攀升。

摩根大通2026-10-29

摩根大通根據Alphabet、微軟和Meta的指引估算，三家公司2026年第四季資本支出合計約1740億美元，年增約870億美元。第三方產能交付延遲已影響微軟當季支出，但三家公司均釋出持續投資的訊號。

摩根大通2026-10-26

摩根大通追蹤顯示，OpenRouter上的Token支出在10月按月增長40%，但用量增速放緩；同期不同GPU和記憶體產品的價格走勢並不一致。

高盛2026-10-26

三家雲端巨頭的財報將檢驗AI運算需求與投資回報。高盛預計，AI熱潮對經濟增長的推動作用將在2026年底至2027年初達到高點，能源價格和利率則增加了增長的下行壓力。

TMT Breakout

大額融資與運算需求持續支撐AI擴張，但各家的現金流、合約結構與產能落地條件差異明顯；模型端則同時出現用量增長與降價搶客。

財聯社

財聯社彙編顯示，企業AI已進入財務、審計和製造場景，AWS容量緊張支撐對算力產業鏈景氣度的判斷。但國內供應商的受益程度取決於具體產品與交付，市場放量反彈也伴隨創新高公司數量減少。