外匯

摩根大通：利率波動衝擊套利交易，全球市場策略轉向精選

摩根大通預計聯準會12月再升息，維持美債殖利率曲線趨陡的判斷；新興市場匯率仍獲超配，但利率波動和成長壓力促使該行縮小選擇範圍。與此同時，多國經濟成長與石油需求下滑並存。

美銀：紐西蘭大選勢均力敵，澳元兌紐元短線風險偏向下行

美銀認為，擁擠的澳元兌紐元多頭部位使選舉結果對匯率的影響不對稱：工黨組閣可能推高匯率至1.26，國家黨續執政則可能帶動匯率跌向1.21。

野村：美元估值偏高、亞洲貨幣偏低，資金配置與債券供給出現分化

野村的四項估值指標均值顯示，美元高估14.7%，亞洲貨幣平均低估8.6%；與此同時，新興市場基金的印度盧比配置回升，亞洲各國債券供給前景並不一致。

美銀：全球央行放緩升息，AI波動成為外匯市場新變數

聯準會轉向更漸進的升息步伐，紐西蘭意外按兵不動；與此同時，AI股價波動與美元及部分新興市場貨幣的連動性增強。

野村：科技股壓力拖累美元，野村將做空美元兌離岸人民幣升至最高倉位

野村因美國科技股走弱和證券資金流入放緩，進一步轉向看空美元；其最有信心的交易是做空美元兌離岸人民幣和收取香港短端利率。

美銀：新興市場匯率看多訊號減弱，外債資金流入放緩

美銀的量化指標仍偏多新興市場貨幣，但增長預期上修見頂、美元貶值交易退潮；利率市場分化加大，外債部位和估值則制約反彈空間。

野村：美國客戶走訪：看好科技股仍是主流，匯率與亞洲利率判斷出現分歧

受訪客戶普遍看好美國科技股、傾向人民幣和韓元升值。野村則更警惕美股回調對美元兌日圓和韓元的影響，並認為人民幣升值速度可能快於遠期匯率隱含水準。

美銀：外匯週報：歐元空頭更偏好搭配日圓，高息新興貨幣緩衝墊縮水

法國風險削弱歐元，但美元與英鎊各有定價限制，美銀更偏好以日圓表達歐元空頭。新興市場利差收益普遍提高，卻掩蓋了過往抗跌貨幣保護墊的縮水。

高盛：AI投資預期牽動美元，日圓避險價值回升

高盛維持美元溫和走弱的基準判斷，但AI投資放緩與能源衝擊會把美元推向相反方向。日圓更適合對沖增長降溫，人民幣則受貿易順差與低估值支撐。

野村：科技股震盪增添美元下行壓力，人民幣與亞洲利率交易如何布局？

野村上調看多離岸人民幣的信心度，維持新加坡元兌印尼盾多頭及港韓利率互換收取固定利率交易，同時退出押注新加坡利率上升的部位。主線是美國資產流入放緩與避險需求，但各地政策和資金流決定受益差異。