全球股市

美銀：AI焦慮放大個股財報波動，期權市場對中期選舉波動定價偏低

美銀認為，科技股對財報的反應已超過獲利意外擴大的幅度；與此同時，歐洲股指期權隱含的選舉波動低於歷史水平，韓國股市則面臨記憶體基本面與短期資金情緒的拉扯。

摩根士丹利：民主黨掌控國會，資料中心限制或加剧美國資產波動

摩根士丹利認為，民主黨贏得國會兩院和德州州長選舉，將加大部分地區資料中心的審批風險，但不會從整體上打斷AI資本支出週期；財政和債務上限談判也將成為市場焦點。

美銀：科技股下跌推動CTA減倉，全球股市仍有系統性賣壓

美銀模型顯示，趨勢轉弱和波動率上升促使CTA削減股票曝險。未來一週，全球股市走弱、持平或上漲，對應的系統性資金流向差異顯著。

摩根大通：債券殖利率見頂後，股市輪動擴大，但地緣風險仍是變數

價值股和標普500等權重指數反彈，AI板塊相對走弱。摩根大通認為，若經濟與獲利保持韌性、通膨憂慮不再加劇，殖利率見頂有利於股市上漲週期延續。

高盛：全球第三季獲利強勁，但增長加速勢頭消退

標普500指數已公布業績的企業第三季每股盈餘年增33%，歐洲預計增長23%；高盛認為，獲利預測上修勢頭減弱、市場對業績不如預期的懲罰加重，顯示2027年增長動能將放緩。

摩根大通：歐美第三季獲利優於預期：歐洲增速領先，但超越預期的公司減少

摩根大通追蹤顯示，已公布業績的歐洲公司獲利增速領先美國，能源是主要推手；與此同時，歐美獲利和營收優於預期的公司占比均較上季下降。

摩根士丹利：摩根士丹利更新市場週期框架：成熟上行仍有利股票，壓力階段才是更大考驗

美國週期指標接近四年高位，摩根士丹利維持全球股票優於固定收益、偏好美股的配置；若週期轉向防禦，歷史上風險資產仍可上漲，但進入市場壓力階段時回撤顯著加深。

美銀：升息與AI融資潮相撞，科技債迎來配置機會

全球升息和債券殖利率上升正壓抑AI股行情。美銀認為，科技債相對報酬跌至30年低點後更具吸引力，而新一輪風險資產配置需要等待升息結束和油價回落。

巴克萊：股市部位未明顯撤退，資金卻轉向債券和防禦類股

巴克萊觀察到，全球股票整體部位仍略高於常態，但美國公債避險需求回升、歐洲股市遭拋售，科技與循環類股內部也出現明顯輪動。

美銀：防禦股也出現泡沫化跡象，美歐財報期權定價分化

AI交易動搖帶動資金轉向醫療保健和必需消費，美銀的價格指標顯示這兩個防禦板塊正接近泡沫風險區間。與此同時，美國大型股財報後的實際波動超過期權預期，歐洲則呈現相反情況。

高盛：全球股市動能回落：融資成本上升如何擠壓獲利與資本配置

全球股市一週下跌約1%，AI與資本支出受惠股表現落後。高盛將關注點轉向借貸成本：利息負擔已侵蝕獲利，再融資還可能排擠投資和股東回報，但歐洲整體槓桿仍可控。

美銀：9月資金回補軟體與銀行，半導體仍遭減持

全球長倉基金逆轉此前賣出軟體、銀行和媒體的方向，但半導體與科技硬體繼續流出；已開發市場的淨買入主要由被動基金推動。「擁擠正向」股票繼續相對領先，9月絕對報酬仍為負。