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高盛：Neptune三季度收入增34%，上调2027年收入预测

保费规模扩大与佣金率提升共同推动业绩超预期，Neptune上调2026年指引。高盛预计代理工具渗透和经营杠杆将延续，维持买入评级，目标价升至35.5美元。

MSCI三季度营收与EPS均超预期，新客户、新产品及ETF流入支撑增长；费用和利息支出上升压低盈利预测，高盛维持买入并将目标价升至684美元。

REM将新濠博亚高端客房增至约1300间，10月至今博彩收入份额回升至15%–16%。高盛维持买入，但后续表现取决于份额修复的持续性，以及澳门贵宾需求的变化。

KeyCorp三季度每股收益0.51美元，高于市场预期的0.46美元，主要来自信用成本下降。高盛认为，更大的生息资产规模有望支撑四季度净利息收入，即使净息差指引落在此前区间下沿。

商用发动机维修、零件与设备收入共同增长，利润率高于高盛预期。公司上调全年指引，高盛维持买入评级，目标价上调由盈利预测提高驱动。

海外Mounjaro与Zepbound放量支撑高盛的乐观预期，但收购研发费用拖低EPS预测。市场已提前计入全年营收上调，财报看点转向上调幅度及2027年增长线索。

高盛上调3M未来三年每股收益预测，主要反映摊销口径变化；工业业务、数据中心机会及成本压力减轻，构成2027年经营改善的依据。维持买入评级，目标价由202美元降至200美元。

摩根大通认为，国内海上保险能力建设将为中国再保险带来中长期业务增量，但再保险价格周期走软及流动性问题使其维持中性评级，2027年12月目标价为1.30港元。

9月亚洲除日本市场再度转向防御，摩根大通维持动量中性、超配质量的配置，强调用盈利收益率约束估值，并以低波动风格对冲动量风险。

AI投资继续拉动芯片、网络与存储需求，但供应商担保和融资承诺正影响信用利差。摩根大通看好行业基本面，同时强调按估值与融资风险精选债券。

三季度订单超预期11%，报告估计积压订单升至5.13亿欧元。逻辑芯片与光学需求支撑增长，但HBM混合键合采用时间推迟，促使Bernstein下调2027—2028年盈利预测，维持跑赢大盘评级。

超微电脑预告2027财年第一季度营收185亿—195亿美元、毛利率12.0%—12.5%，均高于此前指引。摩根大通预计每股收益将明显超预期，后续焦点是业务组合改善能否延续。

高盛将25亿元CXMT相关投资收益纳入中金公司三季度预测，上调2026年净利润预测11%，但不向后续年度外推；H股维持买入，长期焦点仍是合并后的股东回报。

营收、利润率及下一季度指引均超市场预期，但高盛认为长期扩产可能压制硬盘股估值，维持西部数据中性评级。

高盛看好甲骨文长期收入空间，但数据中心交付、设备投入和融资成本决定订单兑现速度。维持买入评级的同时，将目标价由240美元下调至206美元。

高盛指出，AI基础设施投资同时面对增长、回报和股价预期三重考验。LRCX业绩强劲却在报告当日下跌10%，凸显利好兑现的难度；就业数据则呈现当前韧性与未来AI替代风险并存。

高盛维持A股优于H股的配置偏好，将银行上调至超配；AI硬件盈利预期上修，但广告、海外需求与融资成本仍让企业表现分化。

摩根大通维持SpaceX增持评级，核心依据是算力建设提速与新平台变现溢价；2027年资本开支预测也由约2000亿美元升至约3000亿美元。

摩根大通看好ServiceNow三季度订单表现，预计有机cRPO增速接近19%。近期AI增长主要来自套餐升级提价，后续估值支撑取决于增长企稳与四季度指引。

摩根大通认为，3M三季度亮点在利润率，全年EPS指引上调符合预期；亚马逊合作带来数据中心业务增量，但四季度销售加速与成本压力仍是关键变量。