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摩根大通：日股估值跌破15倍，AI反弹取决于油价与变现前景

10月日本半导体股领跌，摩根大通认为日股已进入超卖区间，但短期走势取决于油价及AI投资回报；该行上调盈利预测，维持年末指数目标。

海外仍是增长主力，国内诊断业务份额提升，但三季度海外增速放缓、汇兑损失和零部件成本令盈利承压。摩根大通下调盈利预测与目标价，维持增持评级。

管理层计划每3至6个月至少将相关蛋白表达产能翻倍，复购频率也高于传统服务。摩根大通看好收入增长，但其乐观情景取决于产能利用率和价格能否维持。

2026年三季度，爱尔眼科收入同比增长7.1%，但减值和税负上升拖累归母净利润下降11.6%。摩根大通认为屈光手术量已企稳，近期收入增长仍主要依靠单次收费改善。

炼油供应紧张叠加多年逆周期投资，推动ExxonMobil能源产品业务利润大增；摩根大通上调目标价，但下调了2027年盈利预期。

甲骨文的发债与股权融资提前到来，但再融资、供应商融资和租赁负债仍是债权人需要面对的问题。摩根士丹利对其中期信用前景保持谨慎。

Marvell拟以全股票交易收购Lumentum。摩根士丹利看好激光器与芯片协同设计，但认为成本协同、客户关系和高位利润率都将考验交易回报。

迪马蒂诺·布斯称 AI 撑起了超过 100% 的 GDP 增长，黄金大跌不是避险失灵，而是科技股持仓触发追加保证金后被迫找流动性。

马克斯称 AI 是他见过最不可预测的东西，债权人面对不确定性只有下行，宁可买股票拿上行，也不要放贷。

加拉格尔与赖特认为，中国经济放缓不能只看增速数字，要看消费再平衡、地方政府融资与国家社会关系的变化。

奥尔登堡与斯特拉特曼称代币化正从概念走向实际，传统金融与数字资产的融合会重塑市场结构。

布朗与巴特尼克复盘财报季后认为，AI 交易的抛售被夸大为死亡，真正的动作是投资者在调整敞口与对冲。

阿克曼称指数基金吞掉流通盘、短线资金只追芯片股，好生意被忽视，反而是潘兴广场今年加速出手的原因。

Anthropic 修订后的 S-1 把算力账单推到 9000 亿美元量级，收入能不能覆盖、评级能不能拿到投资级，才是关键。

滕称被盗是一次前所未见的多阶段复杂攻击，平台承担全部责任，被盗资产中 98% 已补回。

米歇尔称超大规模企业相关利差走阔 25 至 30 个基点、其余发行人只走阔 2 至 4 个基点，裂缝目前仍是局部的。

比安科称看空债券六年后转为中性甚至发了债券基金，因为 5% 的票息已是公允价值，下跌再亏本金的风险变小了。

Marvell拟以约1150亿美元企业价值收购Lumentum；后者季度利润率超预期，并获得第二项逾50亿美元采购承诺，但产能爬坡和交易审批仍决定后续进展。

IDEXX三季度营收和每股收益均超市场预期，耗材与参考实验室业务是主要亮点。公司上调全年有机增长和EPS指引，同时调低营业利润率扩张区间。

10月交易收入趋势低于预期，摩根士丹利大幅下修Coinbase未来两年盈利预测，并将评级从持股观望下调至减持。新产品持续增长，但零售交易仍是利润的关键变量。