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调研日报：机器人业务量产交付，锂电负极胶产能趋紧

光洋股份的主动稳定杆规模化装车、机器人整机开始交付；回天新材称负极胶存在产能缺口。多家公司同时披露了数据中心、海工及特种材料业务的订单与扩产进度。

Palantir收入连续第13个季度加速，但短期合同拖慢预订指标；苹果iPhone和中国业务表现强劲，内存涨价与服务增长放缓却压低利润率展望。

Shopify第三季度GMV连续第二季减速，四季度毛利指引低于部分投资者门槛；Dynatrace订阅收入超预期，但全年ARR指引上调来自收购，有机增长目标维持不变。

债券收益率回落推动欧洲地产股10月跑赢大盘，Bernstein认为板块估值相对历史有吸引力；但零售物业、优质办公楼与德国住宅的经营和资产价格走势并不一致。

北美酒店表现带动万豪全球每间可供出租客房收入增长，激励管理费超出预期；公司同时上调全年盈利和资本回报指引。

Incyte三季度收入同比增长14%，Opzelura带动业绩超出收入共识；公司终止一项卵巢癌三期试验，Bernstein认可这一取舍，但维持观望。

Newport News带动HII三季度收入和每股收益超过市场共识，公司上调全年造船收入指引；Ingalls产出和利润率仍制约整体改善。

公务机交付与造船产出带动三季度业绩超过共识。Bernstein上调盈利预测和目标价，同时指出产能、供应链及陆战装备换代仍约束增长。

亚太和香水业务带动首季有机销售增长6%，调整后营业利润率升至12.1%；公司上调全年指引，但指引仍隐含下半年表现较弱。

公司上调2026年收入指引，但Eliquis欧洲专利到期将带来压力。Bernstein认为，Milvexian和Cobenfy的临床结果将左右未来增长接力。

苹果2026财年第四季度收入同比增长12%，但12月季度毛利率指引低于市场共识。Bernstein认为存储成本上涨将持续挤压利润率，仍看好苹果长期的端侧智能机会。

Bernstein测算，在收入温和增长及两项降本目标实现的条件下，买方可支付较消息传出前股价高20%—30%的收购溢价；保留低息债务和筹集股权资金是关键。

预测市场交易量快速增长，但体育博彩和在线博彩增速放缓。Bernstein看好手续费与做市收入，同时下调两家公司目标价。

美国监测渠道中，自有品牌近12周销量份额同比上升，但销售额份额仍略有下降。Bernstein认为，零售商可能正在拉大自有品牌与全国性品牌的价差；巧克力和咖啡份额增长，部分零食品类则出现相反走势。

截至10月23日当周，美国GLP-1周处方环比增长2.7%，Zepbound贡献最大增量；口服药新品牌处方中，Wegovy Pill增速快于Foundayo。

2026年三季度，中国中铁收入同比下降7%、归母净利润下降33%；矿业盈利增长提供支撑，但订单和现金流仍承压。摩根大通下调盈利预测与A、H股目标价，维持增持评级。

三季度同店销售同比增长7.5%，带动收入和利润增长；促销及业务结构拖累毛利率，费用控制则提供了缓冲。摩根大通下调盈利预测，但维持增持评级。

管理层预计2027年储能出货量约120GWh，高于摩根大通基准预测；但高成本出货的收入确认仍将拖累近期盈利。

10月日本半导体股领跌，摩根大通认为日股已进入超卖区间，但短期走势取决于油价及AI投资回报；该行上调盈利预测，维持年末指数目标。

海外仍是增长主力，国内诊断业务份额提升，但三季度海外增速放缓、汇兑损失和零部件成本令盈利承压。摩根大通下调盈利预测与目标价，维持增持评级。