外汇

摩根大通：利率波动冲击套利交易，全球市场策略转向精选

摩根大通预计美联储12月再加息，维持美债曲线趋陡判断；新兴市场汇率仍获超配，但利率波动和增长压力促使该行缩小选择范围。与此同时，多国经济增长与石油需求下滑并存。

美银：新西兰大选势均力敌，澳元兑纽元短线风险偏向下行

美银认为，拥挤的澳元兑纽元多头仓位使选举结果的影响不对称：工党组阁可能推高汇率至1.26，国家党续执政则可能带动汇率跌向1.21。

野村：美元估值偏高、亚洲货币偏低，资金配置与债券供给出现分化

野村的四项估值指标均值显示，美元高估14.7%，亚洲货币平均低估8.6%；与此同时，新兴市场基金的印度卢比配置回升，亚洲各国债券供给前景并不一致。

美银：全球央行放缓加息，AI波动成为外汇市场新变量

美联储转向更渐进的加息节奏，新西兰意外按兵不动；与此同时，AI股价波动与美元及部分新兴市场货币的联系增强。

野村：科技股压力拖累美元，野村将做空美元兑离岸人民币升至最高仓位

野村因美国科技股走弱和证券资金流入放缓，进一步转向看空美元；其最有信心的交易是做空美元兑离岸人民币和收取香港短端利率。

美银：新兴市场汇率看多信号减弱，外债资金流入放缓

美银的量化指标仍偏多新兴市场货币，但增长预期上修见顶、美元贬值交易退潮；利率市场分化加大，外债仓位和估值则制约反弹空间。

野村：美国客户走访：看好科技股仍是主流，汇率与亚洲利率判断出现分歧

受访客户普遍看好美国科技股、偏向人民币和韩元升值。野村则更警惕美股回调对美元兑日元和韩元的影响，并认为人民币升值速度可能快于远期汇率隐含水平。

美银：外汇周报：做空欧元更偏向日元，高息新兴货币的缓冲变薄

法国风险削弱欧元，但美元和英镑各有定价约束，美银更偏好用日元表达欧元空头。新兴市场利差收益普遍提高，却掩盖了昔日抗跌货币保护垫的缩水。

高盛：AI投资预期牵动美元，日元对冲价值回升

高盛维持美元温和走弱的基准判断，但AI投资放缓与能源冲击会把美元推向相反方向。日元更适合对冲增长降温，人民币则受贸易顺差与低估值支撑。

野村：科技股震荡增添美元下行压力，人民币与亚洲利率交易如何布局？

野村上调看多离岸人民币的确信度，维持新元兑印尼盾多头及港韩利率接收固定端交易，同时退出押注新加坡利率上行的头寸。主线是美国资产流入放缓与避险需求，但各地政策和资金流决定受益差异。