El ministro de Asuntos Exteriores de Polonia, Radosław Sikorski, dice a Ian Bremmer que Europa ha asumido más costes de apoyo a Ucrania de lo previsto. La cuestión es si podrá hacerse cargo por sí sola cuando Estados Unidos se retire.
Rafael Vivas, miembro del equipo fundador de AppLovin, relata su trayectoria emprendedora: sin financiación externa, apoyándose en la tecnología y en contra de delegar, cómo un equipo pequeño derrotó a rivales respaldados por capital de riesgo.
Chloe Meley, periodista de resultados financieros de Bloomberg, analiza los temas clave de la semana: Apple abre la temporada el lunes, con el encarecimiento de la memoria y las inquietudes sobre la IA como principales focos, mientras que Airbnb sirve para evaluar la resiliencia del consumo.
Darrell West, de la Institución Brookings, señala que la era de los subsidios a los centros de datos está dando un giro: las comunidades ahora exigen que las empresas tecnológicas paguen por construir instalaciones, y esto ya es un tema en las contiendas por el Senado.
Natasha Sarin, del Laboratorio Presupuestario de Yale, y el expresidente de la Cámara de Representantes Paul Ryan sostienen que el problema de la deuda nacional terminará afectando a las hipotecas y los préstamos para automóviles de cada familia, mientras ya ha comenzado la cuenta atrás para el agotamiento del fondo fiduciario de la Seguridad Social.
La periodista de Bloomberg Justina Lee desglosa el precio que paga Wall Street por el talento en IA: las firmas cuantitativas y los laboratorios de IA compiten por los mejores científicos, y algunos doctores ganan hasta 800 mil dólares en su primer año.
La evaluación contraintuitiva de Jennifer Lee, economista de BMO: La fuerte inversión en IA ha elevado los tipos de interés y las presiones inflacionarias, mientras que el enfriamiento del sector facilita la labor de la Fed.
Misha Laskin, fundador de Reflection, considera que los modelos de código abierto son un regalo, vengan de donde vengan. La clave es si las startups estadounidenses pueden hacer viable un negocio de código abierto con costes bajos.
La mesa redonda de Real Vision sobre criptomonedas y macroeconomía considera que, tras una mayor claridad regulatoria, la entrada de grandes instituciones ya no es solo un rumor y el foco de atención en las criptomonedas pasa del sentimiento a los fundamentos.
Citi ha reducido a neutral su asignación a renta variable y metales básicos y mantiene una infraponderación en crédito de grado de inversión de Estados Unidos y Europa. En tipos de interés, ha añadido una sobreponderación en deuda pública británica y mantiene la sobreponderación en deuda pública de mercados emergentes.
La investigación de campo de Citi indica que se han reanudado las operaciones de extracción en la mina de lepidolita Jianxiawo de CATL, en Jiangxi, aunque aún faltan la aprobación ambiental formal y una nueva licencia minera. El banco considera que la reanudación debilitará el apoyo a los precios derivado de los riesgos de suministro de litio en 2027.
Los gestores de asignación de activos seguidos por Citi siguen siendo optimistas respecto a las acciones y las materias primas, pero han reducido frente al mes pasado la asignación a acciones de mercados emergentes fuera de China y la duración de los bonos europeos.
El precio al contado del litio ha caído 40% desde septiembre de 2026. Citi rebajó sus objetivos de precio para los próximos tres meses y considera que el crecimiento de la oferta y la desaceleración de la demanda de baterías en 2027 presionarán los precios, aunque los bajos inventarios aún pueden darles apoyo a corto plazo.
El aumento de los ingresos por unidad mejoró el margen de beneficio subyacente, pero el crecimiento del volumen se desaceleró y los costes unitarios aumentaron; la compañía es más optimista que Citi sobre los fletes Asia-Europa.
La conferencia telefónica mensual de Citi prevé que el crecimiento económico de China podría desacelerarse hasta 4,2% en 2027, y que el objetivo de crecimiento podría reducirse a «alrededor de 4,5%». Los participantes propusieron una expansión fiscal mayor que la del escenario base de Citi y previeron que la presión sobre la inversión inmobiliaria duraría más que el periodo de ajuste de los precios de la vivienda.
Citi recortó sus previsiones de beneficios de China National Nuclear Power para 2026–2027, al tiempo que elevó su recomendación de vender a neutral. La decisión se apoya en la expectativa de recuperación del precio de mercado de la electricidad nuclear y de puesta en servicio de nuevas unidades en 2027, mientras que las pérdidas en energías nuevas y el gasto de capital siguen siendo limitaciones importantes.
Citi prevé que la oferta ajustada de hilo y tejido electrónicos estándar y el aumento de los pedidos de laminados revestidos de cobre dejen margen para nuevas subidas de precios en las negociaciones de noviembre; el roving, por su parte, se ve lastrado por la débil demanda y la presión de los inventarios.
Citi prevé que las exportaciones chinas de productos petrolíferos refinados podrían aumentar en el cuarto trimestre frente al trimestre anterior y, junto con la flexibilización de las exportaciones de diésel de Corea del Sur y la liberación de reservas europeas, presionar los diferenciales de craqueo del diésel y el combustible de aviación. Mientras tanto, la exposición de las refinerías a los fletes determinará la magnitud de la presión sobre sus márgenes.
Las inundaciones en Tailandia retrasaron los envíos y el reconocimiento de ingresos, y tanto los ingresos como el beneficio neto del tercer trimestre quedaron muy por debajo de lo previsto por Citi; la empresa apuesta por una recuperación de las entregas en el cuarto trimestre, mientras que Citi también ha rebajado sus hipótesis de margen bruto para los próximos tres años.
La deuda tecnológica estadounidense ha caído 9% en lo que va de año, y su rentabilidad frente al índice de bonos con grado de inversión se sitúa en mínimos de 30 años. BofA considera que los rendimientos ya son atractivos, pero las presiones sobre el gasto de capital y el flujo de caja de las grandes tecnológicas siguen aumentando.
