Ikuti pasokan dan harga DRAM serta NAND, beserta laba para produsennya.
Data kontrak Oktober mengindikasikan harga DRAM konvensional naik 8,3% secara kuartalan pada kuartal keempat 2026; Bernstein memperkirakan SSD perusahaan akan mendorong kenaikan harga NAND secara keseluruhan sekitar 15%, tetapi lemahnya sisi konsumen sudah terlihat pada harga spot wafer.
Kenaikan harga DRAM pada kuartal ketiga melampaui perkiraan JPMorgan, dan negosiasi kenaikan harga HBM juga mengalami kemajuan; namun, permintaan PC dan ponsel yang melemah serta kekhawatiran mengenai pendanaan AI menekan saham memori dalam jangka pendek.
Citi memperkirakan kesenjangan pasokan dan permintaan DRAM dan NAND masing-masing menyempit menjadi 3,8% dan 3,3% pada 2027. Permintaan server tetap kuat, tetapi permintaan DRAM ponsel dan NAND konsumen melemah, sementara pemasok juga meningkatkan produksi dan belanja modal.
Pertumbuhan pendapatan tiga penyedia layanan cloud utama semakin cepat dan margin sejumlah bisnis meningkat, tetapi belanja pembangunan pusat data dilakukan di muka, sehingga arus kas bebas raksasa teknologi tertekan. Nomura menilai pendanaan dapat meredakan tekanan kas jangka pendek, sementara kelebihan pasokan kapasitas komputasi tetap perlu dicermati dalam jangka panjang.
Kioxia memperkirakan sebagian pengiriman SSD perusahaan tertunda hingga awal 2027, sehingga pertumbuhan pendapatan kuartal keempat berada di bawah ekspektasi Goldman Sachs untuk perusahaan sejenis di Korea. Namun, kapasitasnya untuk 2027 hampir seluruhnya telah terjual, dan perjanjian jangka panjangnya berlanjut hingga setelah 2028.
TrendForce memperkirakan kenaikan harga DRAM PC pada kuartal keempat 2026 melampaui proyeksi Goldman Sachs, sementara proyeksi DRAM server secara umum sejalan; DRAM ponsel dan NAND terkendala oleh persediaan dan minat pembelian.
Changxin Technology untuk pertama kalinya mengonfirmasi bahwa platform teknologi DRAM generasi keenamnya menggunakan arsitektur 4F² dan telah menyelesaikan verifikasi sampel rekayasa. Lembaga juga optimistis produsen memori domestik akan memperoleh manfaat dari siklus industri setelah produsen asli luar negeri mengalihkan kapasitas ke produk kelas atas.
Belanja modal AI empat perusahaan teknologi besar terus meningkat. Perhitungan Nomura menunjukkan arus kas bebas mereka pada 2027 sangat sensitif terhadap laju pertumbuhan investasi; sementara itu, keberlanjutan laba dan valuasi rendah produsen memori menjadi alasan bank tersebut menjagokan sektor ini.
Inferensi dengan konteks panjang meningkatkan permintaan memori, peningkatan arsitektur optik menaikkan nilai konektor, sementara produsen PCB mulai meneruskan kenaikan harga ke margin kotor; realisasi kinerja ketiga rantai tersebut berlangsung dengan kecepatan berbeda.
SK Hynix melampaui ekspektasi berkat harga memori, sementara volume pengiriman dan ekspektasi buy-side menjadi kendala bagi Seagate; Vertiv menaikkan tajam panduan pertumbuhan setahun penuh, dan arus kas GE Vernova kuat tetapi kontrak gas baru melambat.
TrendForce memperkirakan permintaan server dan tambahan pasokan yang terbatas akan mendukung kenaikan harga DRAM lebih lanjut. Harga rata-rata HBM pada 2027 dapat naik lebih dari dua kali lipat secara tahunan, tetapi perjanjian jangka panjang dan lemahnya permintaan konsumen akan membatasi kenaikan harga DRAM konvensional.
TrendForce memperkirakan permintaan server dan tambahan pasokan yang terbatas akan mendukung kenaikan harga DRAM hingga semester pertama 2028; harga rata-rata HBM diperkirakan naik 122% secara tahunan pada 2027, tetapi perjanjian jangka panjang dan lemahnya permintaan konsumen akan memengaruhi laju kenaikan harga.
Harga DRAM terus menguat, sementara NAND konsumen cenderung mendatar. BofA menilai pergeseran pasokan ke HBM dan server serta persediaan kanal yang rendah dapat memperpanjang siklus kenaikan; pertumbuhan arus kas SK hynix dan Samsung dapat mendorong dividen dan pembelian kembali tambahan.
Raksasa teknologi mulai menggunakan pendanaan eksternal untuk menutup kesenjangan investasi AI, tetapi Nomura masih memperkirakan perlombaan akan berlanjut. Volume pasokan dan kisaran harga memori untuk 2027 telah ditopang kontrak jangka panjang, tetapi keterlambatan pasokan listrik dapat lebih dulu menyebabkan penumpukan chip, dan kondisi penawaran-permintaan juga dapat melonggar pada 2028.
