BofA, teknoloji hisselerinin bilançolara verdiği tepkinin kâr sürprizlerindeki genişlemeyi aştığını düşünüyor. Bu sırada Avrupa hisse endeksi opsiyonlarının ima ettiği seçim oynaklığı tarihsel seviyelerin altında; Güney Kore borsası ise bellek piyasasının temel göstergeleri ile kısa vadeli yatırımcı duyarlılığı arasında çekişme yaşıyor.
Morgan Stanley, Demokratların Kongre'nin her iki kanadını ve Teksas valilik seçimini kazanmasının bazı bölgelerde veri merkezi onay risklerini artıracağını, ancak yapay zekâ sermaye harcamaları döngüsünü genel olarak kesintiye uğratmayacağını düşünüyor; maliye ve borç tavanı müzakereleri de piyasaların odağına yerleşecek.
BofA’nın modeli, zayıflayan trendlerin ve artan volatilitenin CTA’ları hisse senedi risklerini azaltmaya yönelttiğini gösteriyor. Önümüzdeki hafta küresel hisse piyasalarının düşmesine, yatay kalmasına veya yükselmesine bağlı olarak sistematik fon akışları önemli ölçüde farklılaşabilir.
Değer hisseleri ve eşit ağırlıklı S&P 500 Endeksi toparlanırken yapay zekâ sektörü göreli olarak zayıfladı. JPMorgan, ekonomi ve kârların dayanıklılığını koruması ve enflasyon endişelerinin daha fazla artmaması hâlinde, getirilerin zirveye ulaşmasının hisse piyasasındaki yükseliş döngüsünün sürmesini destekleyeceğini düşünüyor.
S&P 500 kapsamında sonuçlarını açıklayan şirketlerin üçüncü çeyrek hisse başına kârı yıllık %33 arttı; Avrupa'da ise %23 büyüme bekleniyor. Goldman Sachs, kâr tahminlerinin yukarı yönlü revizyonundaki ivmenin zayıflamasının ve piyasanın beklentilerin altında kalan sonuçları daha sert cezalandırmasının, 2027 yılında büyüme ivmesinin yavaşlayacağına işaret ettiğini düşünüyor.
JPMorgan'ın takibine göre sonuçlarını açıklayan Avrupalı şirketlerin kâr büyümesi ABD'li şirketlerin önünde ve bunun başlıca itici gücü enerji sektörü; aynı zamanda her iki bölgede de kâr ve gelir beklentilerini aşan şirketlerin oranı önceki çeyreğe göre düştü.
ABD döngü göstergesi dört yılın en yüksek seviyesine yakın. Morgan Stanley, küresel hisse senetlerini sabit getirili varlıklara tercih etmeye devam ediyor ve ABD hisselerini öne çıkarıyor; döngü savunma aşamasına geçerse riskli varlıklar tarihsel olarak yine yükselebilir, ancak piyasa stresi aşamasında zirveden düşüşler belirgin biçimde derinleşir.
Dünya genelindeki faiz artışları ve yükselen tahvil getirileri, yapay zekâ hisselerindeki yükselişi baskılıyor. BofA, göreli getirisi 30 yılın en düşük seviyesine inen teknoloji tahvillerinin daha cazip olduğunu, riskli varlıklara yeni bir tahsis dalgası içinse faiz artışlarının sona ermesinin ve petrol fiyatlarının gerilemesinin beklenmesi gerektiğini düşünüyor.
Barclays, küresel hisse senetlerindeki genel pozisyonların hâlâ normalin biraz üzerinde olduğunu, ancak ABD Hazine tahvillerine güvenli liman talebinin toparlandığını, Avrupa hisselerinde satış görüldüğünü ve teknoloji ile döngüsel sektörlerin içinde de belirgin bir rotasyon yaşandığını gözlemliyor.
Yapay zekâ işlemlerinin sarsılmasıyla fonlar sağlık ve temel tüketim sektörlerine yöneliyor. BofA’nın fiyat göstergesi, bu iki defansif sektörün balon riski bölgesine yaklaştığını gösteriyor. Bu arada ABD’de büyük ölçekli hisselerin bilanço sonrası gerçekleşen hareketleri opsiyonların öngörüsünü aşarken Avrupa’da bunun tersi görülüyor.
Küresel hisse senetleri haftada yaklaşık %1 düştü; yapay zekâ ve sermaye harcamalarından yararlanan hisseler geride kaldı. Goldman Sachs odağını borçlanma maliyetlerine çevirdi: Faiz yükü kârları zaten aşındırdı ve yeniden finansman da yatırım ile hissedar getirilerine ayrılan kaynakları azaltabilir; ancak Avrupa genelinde kaldıraç hâlâ yönetilebilir düzeyde.
Küresel yalnızca uzun pozisyon alan fonlar, yazılım, banka ve medya hisselerindeki önceki satış yönünü tersine çevirdi; ancak yarı iletkenler ve teknoloji donanımından çıkış devam etti. Gelişmiş piyasalardaki net alımları ağırlıklı olarak pasif fonlar sürükledi. “Kalabalık pozitif” hisseler göreli olarak önde kalırken, Eylül ayındaki mutlak getirileri negatif olmaya devam etti.
