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Tom Lee：加密牛市才刚开始，以太坊终局看 5 万美元

Tom Lee 称这轮可能是有史以来最大的加密牛市：华尔街采用与代币化是驱动力，以太坊过去牛市涨 15–51 倍、终局看 5 万美元。

Fox 圆桌复盘选后一周：原油全周跌约 12%、半导体指数跌 33%，但非七巨头 493 只股票盈利增长约 30%、首次超过七巨头。

IMF 第一副总裁戈皮纳特称，若 AI 大幅修正，美国增长将降至零甚至略负；她个人认为修正“非常可能”发生。

“大空头”艾斯曼警告：信息技术占标普 40%，算上谷歌、公用事业与融资方，标普 65% 其实是同一笔交易；打破股票的不是估值而是叙事。

钱德勒复盘选后一周：半导体指数周跌 12%、WTI 周跌逾 13%、10 年期收益率跌破 4.85%；强就业报告后，12 月加息几乎板上钉钉。

卡明斯回应选后数据中心反弹：两天蒸发约 230 亿美元，但真正的痛点在建设期；更多监管不是坏事，项目 6–12 个月内继续推进。

美联储主席沃什回应《纽约时报》提问：上任五个月的“新的货币药方”正在起效，但价格稳定尚未实现、没有确切结论。

威尔逊称蓝潮规模超预期，得州与俄亥俄反数据中心当选者正在压制半导体股，但资本开支大潮不会停；半导体增速 6 月见顶，市场正从“建设者”转向“使用者”。

Xcel第三季度盈利高于汇丰和市场预期，公司收窄2026年盈利指引，并公布规模更大的五年投资计划。汇丰看好电网与能源转型投资带来的增长，数据中心项目则可能在计划之外增加投资需求；扩张将同时依赖经营现金流、举债和股权融资。

星展预计，外部GPU租赁需求、租价上涨将推动百度云基础设施收入在2026年三季度同比增长约100%，但广告疲软、云业务毛利较低及模型训练成本上升，仍令当季利润承压。

二手设备供应收缩已推高利用率，富国银行预计半导体、电力等投资将带动2027年私人非住宅建设反弹；但高于公司指引的盈利预测和目标价建立在旺季改善及估值溢价之上。

Cognex三季度营收同比增长13.2%，调整后EBITDA利润率升至35.5%；物流全年增长指引上调，但四季度指引中点低于摩根大通测算。该行下调2027年盈利预测，并将目标价从75美元降至65美元，维持增持评级。

新任CEO提出“回归基本面”，但9月以来销售点数据普遍放缓，美泰下调全年指引。摩根大通认为，第三季度毛利率超预期主要受关税退款提振，核心品牌走弱仍使2027年盈利承压。

华力微电子并表拉高三季度收入和毛利率，但剔除并表后收入也超过指引；野村大幅上调2027年盈利预测，同时因产能规划与估值考量下调目标价。

Jefferies将Russell 2000工业板块由标配上调至超配，押注ISM和领先指标回升；但估值仍偏高、盈利修正转弱。金融、可选消费和医疗保健也获超配，能源则因该行预期油价回落而维持低配。

Navitas三季度收入和四季度指引均超预期，订单与积压订单支持2027年增长；但800V设计的实质贡献偏后，Claros带来的费用和稀释先压低盈利预期，摩根士丹利仅小幅上调目标价并维持减持。

花旗上调FY2026—FY2028收入预测2%—4%，但研发投入抵消了毛利率改善带来的利润增量。PCIe 6.0和Scorpio支持销售扩张，Orion机架级方案与以太网是新的拓展方向，利润表现还受产品成本和争取客户时的让利影响。

AMD三季度收入高于市场一致预期，四季度指引继续上修；管理层预计2027年营收增长80%，数据中心AI业务的供给扩张将决定增长兑现速度。花旗维持买入与800美元目标价，但因毛利率预期下调，将2027年每股收益预测削减11%。

摩根大通围绕11月12—13日的Future of Freight活动，聚焦AI能否改善生产率与利润、自动驾驶货运如何取得客户承诺。J.B. Hunt的物流创业项目提供了具体应用场景，但整体效益仍难量化。

中国智算建设和数据中心资本开支同步提速，但芯片供应、传统IDC价格压力与算力变现能力并不均衡。高盛认为，商业模式和融资能力的差异将拉开回报，并下调多家公司目标价。